以2008-2017年滬深A(yù)股非金融類企業(yè)為研究樣本,基于商業(yè)信用融資視角,考察了金融資產(chǎn)配置對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度的影響。研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)金融資產(chǎn)配置總額占比越高,資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度越慢。按照流動性和期限長短區(qū)分短期金融資產(chǎn)和長期金融資產(chǎn)后發(fā)現(xiàn),短期金融資產(chǎn)和長期金融資產(chǎn)占比越高,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度越慢。此外,商業(yè)信用融資能夠緩解金融資產(chǎn)配置對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的負(fù)向影響,尤其是當(dāng)供應(yīng)商集中程度較高和處于貨幣政策緊縮期時。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),在企業(yè)信息不透明度較高和面臨嚴(yán)重的融資約束時,金融資產(chǎn)配置對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的負(fù)向影響尤為顯著。

【文章頁數(shù)】：19 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
    （一）金融資產(chǎn)配置與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度
    （二）商業(yè)信用融資的調(diào)節(jié)作用
三、研究設(shè)計
    （一）樣本及數(shù)據(jù)來源
    （二）變量定義與模型
        1．解釋變量
        2．被解釋變量
四、實證結(jié)果
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）回歸分析
        1．金融資產(chǎn)配置與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度
        2．商業(yè)信用融資的調(diào)節(jié)作用
        3．商業(yè)信用融資調(diào)節(jié)作用的差異性檢驗：供應(yīng)商集中度
        4．商業(yè)信用融資調(diào)節(jié)作用的差異性檢驗：貨幣政策
    （三）穩(wěn)健性檢驗
        1．內(nèi)生性問題
        2．變量替換
五、進(jìn)一步分析
    （一）金融資產(chǎn)配置、信息不透明度與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度
    （二）金融資產(chǎn)配置、融資約束與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度
六、結(jié)論與政策建議



本文編號：3868207