隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的完善與發(fā)展,更多的企業(yè)對(duì)并購(gòu)行為開始重視和青睞,有數(shù)據(jù)表明,并購(gòu)行為確實(shí)對(duì)我國(guó)企業(yè)的發(fā)展有著較為明顯的推動(dòng)作用。在并購(gòu)行為頻發(fā)的大環(huán)境下,我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)交易次數(shù)明顯增多,同時(shí)也呈現(xiàn)出一定的連續(xù)性。其中,文化傳媒業(yè)在中央和各級(jí)政府的高度重視下,面臨著巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。更多的文化傳媒公司邁出了并購(gòu)重組腳步,跨區(qū)域、跨產(chǎn)業(yè)的高溢價(jià)并購(gòu)案件時(shí)有發(fā)生,頻繁的并購(gòu)重組逐漸成為文化傳媒企業(yè)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的一種方式。華誼兄弟于2009年10月在深交所上市后,便開啟了其連續(xù)并購(gòu)的進(jìn)程。從其只擁有6家全資或控股子公司,1家參股公司,發(fā)展到2017年底已經(jīng)擁有58家參股公司,92家全資及控股子公司或?qū)O公司。由此可見其并購(gòu)擴(kuò)張速度,除了影視文化行業(yè)以外,其產(chǎn)業(yè)鏈布局開始涉及到房地產(chǎn)、游戲、休閑娛樂等多個(gè)方面。因此,研究其連續(xù)并購(gòu)所帶來的經(jīng)濟(jì)后果十分必要。本文采用案例分析法對(duì)所選企業(yè)并購(gòu)經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行研究,主要研究?jī)?nèi)容有:首先,分析了我國(guó)上市公司的并購(gòu)現(xiàn)狀以及高溢價(jià)形成原因,為后續(xù)分析提供支持和幫助。其次,在案例介紹中重點(diǎn)對(duì)其連續(xù)并購(gòu)的歷程及動(dòng)機(jī)進(jìn)行梳理分析。再次,采用事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)法從短期...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstracts
第1章 導(dǎo)論
    1.1 選題背景及選題意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 選題對(duì)實(shí)際工作的指導(dǎo)意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 連續(xù)并購(gòu)的概念研究
        1.2.2 連續(xù)并購(gòu)的動(dòng)因及績(jī)效研究
        1.2.3 并購(gòu)溢價(jià)及并購(gòu)經(jīng)濟(jì)后果的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究?jī)?nèi)容和研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 文章創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 基本概念及相關(guān)理論基礎(chǔ)
    2.1 連續(xù)并購(gòu)的概念及相關(guān)理論
        2.1.1 連續(xù)并購(gòu)的概念
        2.1.2 并購(gòu)溢價(jià)
        2.1.3 并購(gòu)經(jīng)濟(jì)后果的概念
    2.2 相關(guān)理論
        2.2.1 協(xié)同效應(yīng)理論
        2.2.2 市場(chǎng)勢(shì)力理論
        2.2.3 多元化經(jīng)營(yíng)理論
        2.2.4 績(jī)效管理理論
第3章 我國(guó)上市公司并購(gòu)現(xiàn)狀以及高溢價(jià)形成原因
    3.1 上市公司并購(gòu)現(xiàn)狀
        3.1.1 主力軍為民營(yíng)企業(yè),橫縱向收購(gòu)占比較大
        3.1.2 加大產(chǎn)業(yè)布局,并購(gòu)新興行業(yè)成趨勢(shì)
        3.1.3 連續(xù)并購(gòu)成為趨勢(shì),投資風(fēng)險(xiǎn)加大
    3.2 上市公司高溢價(jià)并購(gòu)形成原因
        3.2.1 估值方法的選擇
        3.2.2 對(duì)并購(gòu)標(biāo)的公司的高業(yè)績(jī)預(yù)期
第4章 案例介紹
    4.1 文化傳媒行業(yè)并購(gòu)特點(diǎn)
        4.1.1 增長(zhǎng)速度快,實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展
        4.1.2 通過并購(gòu)形成規(guī)模效應(yīng)
        4.1.3 通過并購(gòu)獲取優(yōu)質(zhì)稀缺資源
    4.2 華誼兄弟簡(jiǎn)介
    4.3 連續(xù)并購(gòu)歷程
        4.3.1 連續(xù)并購(gòu)簡(jiǎn)介
        4.3.2 高溢價(jià)并購(gòu)
    4.4 連續(xù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)與高溢價(jià)原因
        4.4.1 連續(xù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)
        4.4.2 高溢價(jià)原因
第5章 華誼兄弟連續(xù)高溢價(jià)并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)后果
    5.1 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)后果
        5.1.1 短期財(cái)富效應(yīng)
        5.1.2 華誼兄弟的公司價(jià)值變化
    5.2 財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)后果
        5.2.1 財(cái)務(wù)基本能力分析
        5.2.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
    5.3 高溢價(jià)產(chǎn)生的影響
        5.3.1 支付方式使財(cái)務(wù)狀況下降
        5.3.2 業(yè)績(jī)承諾協(xié)議的限制導(dǎo)致文化創(chuàng)意商業(yè)化嚴(yán)重
        5.3.3 業(yè)績(jī)承諾期結(jié)束后會(huì)帶來盈利風(fēng)險(xiǎn)
第6章 結(jié)論與相關(guān)建議
    6.1 結(jié)論
        6.1.1 持續(xù)擴(kuò)張危害利益相關(guān)者權(quán)益
        6.1.2 公司不斷貶值
        6.1.3 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大
    6.2 建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3800255