投資者情緒是影響股票市場(chǎng)穩(wěn)定的重要因素,而股票市場(chǎng)的異質(zhì)性決定其敏感性的非對(duì)稱(chēng)影響。根據(jù)K-means聚類(lèi)分析將股票市場(chǎng)劃分為不同類(lèi)型,并引入馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移回歸模型,研究在不同區(qū)制下投資者情緒對(duì)股票市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)影響機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn),投資者情緒在中小盤(pán)股票市場(chǎng)影響更為顯著,且負(fù)作用于股票收益率;在高、低兩類(lèi)收益率中,股票高收益率對(duì)投資者情緒的反應(yīng)更為敏感,體現(xiàn)了投資者情緒的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng);在股票市場(chǎng)的正常區(qū)制期間,投資者情緒具有顯著的作用,而在極端波動(dòng)時(shí)期,投資者情緒并未存在明顯作用。

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【文章目錄】：
一、引 言
二、理論研究與文獻(xiàn)綜述
三、投資者情緒描述與方法選擇
四、實(shí)證結(jié)果和分析
    (一)因子模型回歸分析
    (二)投資者情緒非對(duì)稱(chēng)影響分析
    (三)馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移動(dòng)態(tài)回歸分析
五、結(jié) 論



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