發(fā)布時間：2023-02-19 16:32

　　近年來,關(guān)于資產(chǎn)證券化的政策不斷豐富,資產(chǎn)支持證券(ABS)的發(fā)行規(guī)模不斷上升,其中,企業(yè)應(yīng)收賬款作為眾多基礎(chǔ)資產(chǎn)中的一種,以其為支撐發(fā)行的ABS規(guī)模在所有基礎(chǔ)資產(chǎn)中位于前列,被市場廣為接受。但目前就資產(chǎn)證券化來說,存在增信主體和增信方式單一、政府參與度不高、分業(yè)監(jiān)管帶來的監(jiān)管不便以及相關(guān)法律欠缺等問題,就應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化而言還面臨其特有挑戰(zhàn):一是基礎(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模較小或企業(yè)資質(zhì)較弱導(dǎo)致無法進行證券化,二是存在逆向定價、風險低估的問題,但目前學(xué)術(shù)領(lǐng)域?qū)τ趹?yīng)收賬款資產(chǎn)證券化上述問題的研究還不夠充分,結(jié)合案例進行的相關(guān)研究更是有待于補充。本文選取“廣發(fā)資管—民生銀行安馳18號匯富資產(chǎn)支持專項計劃”(民生安馳18號)作為案例進行研究,運用實證研究法和對比分析法,重點討論了案例的發(fā)行動因、結(jié)構(gòu)設(shè)計、風險和發(fā)行定價。案例首次使用多發(fā)起人資產(chǎn)證券化模式(其中引入原始權(quán)益人之代理人)和倉儲型循環(huán)結(jié)構(gòu),使得應(yīng)收賬款金額較小、企業(yè)資質(zhì)較弱、原本無法發(fā)行ABS的企業(yè)能夠發(fā)行ABS,發(fā)行主體進一步擴大。結(jié)構(gòu)設(shè)計的創(chuàng)新對于幫助企業(yè)處置應(yīng)收賬款具有積極意義,但案例中依然存在基礎(chǔ)資產(chǎn)分散度低、逆向定價、增信手段和主體...

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究思路與論文框架
    1.4 研究方法
    1.5 創(chuàng)新與不足
2 文獻綜述與理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻綜述
    2.2 理論基礎(chǔ)
3 應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀分析
    3.1 我國企業(yè)應(yīng)收賬款的現(xiàn)狀
    3.2 我國企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化市場運行情況
4 案例介紹
    4.1 相關(guān)主體介紹
    4.2 基礎(chǔ)資產(chǎn)情況
    4.3 結(jié)構(gòu)設(shè)計介紹
    4.4 信用增級方式
5 案例分析
    5.1 發(fā)行動因分析
        5.1.1 政策環(huán)境
        5.1.2 市場環(huán)境
        5.1.3 企業(yè)內(nèi)部環(huán)境
    5.2 結(jié)構(gòu)設(shè)計分析
        5.2.1 多發(fā)起人模式分析
        5.2.2 增信提供方的多角色分析
        5.2.3 倉儲型循環(huán)結(jié)構(gòu)分析
    5.3 風險分析
        5.3.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)風險
        5.3.2 結(jié)構(gòu)設(shè)計風險
    5.4 定價分析
        5.4.1 基于MCS的企業(yè)應(yīng)收賬款A(yù)BS定價模型介紹
        5.4.2 基于MCS的企業(yè)應(yīng)收賬款A(yù)BS定價
6 案例啟示與建議
參考文獻
附錄
致謝



本文編號：3746566