發(fā)布時(shí)間：2023-02-10 17:14

　　黑池交易系統(tǒng)(Dark Pools)是美國(guó)近年發(fā)展較快的非公開交易平臺(tái),其信息透明度較低,可提供匿名交易的服務(wù),并由此實(shí)現(xiàn)信息的非公開傳遞。通過擴(kuò)展后驗(yàn)信念收斂速率的模型來描述不同交易透明度下場(chǎng)外市場(chǎng)的信息顯示速率,發(fā)現(xiàn)私人信息與公共信息共存有利于信息更快地顯示,因而私人信息渠道與公共信息渠道共存有利于提升信息效率,由此解釋了非公開交易平臺(tái)的價(jià)值,也為我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)的分層發(fā)展提供可行建議.

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引 言
二、文獻(xiàn)綜述
三、不同交易透明度下場(chǎng)外市場(chǎng)的信息模型
    (一)場(chǎng)外市場(chǎng)非公開交易的信息模型
        1.模型設(shè)定。
        2.私人信息顯示模型。
    (二)模型擴(kuò)展:公開-非公開交易的信息顯示模型
        1.模型設(shè)定。
        2.信念分布的動(dòng)態(tài)推導(dǎo)。
        3.求解后驗(yàn)信念分布。
        4.計(jì)算信息收斂速率。
            (1)計(jì)算公共和私人信息渠道共存的后驗(yàn)信念的收斂速率。
            (2)計(jì)算沒有私人信息渠道(λ=0)時(shí),后驗(yàn)信念收斂到完全信息顯示的速率。
    (三)模型討論
四、不同交易透明度下場(chǎng)外市場(chǎng)信息效率的數(shù)字模擬
五、美國(guó)非公開交易平臺(tái)的發(fā)展及監(jiān)管對(duì)我國(guó)的啟示
    (一) 美國(guó)場(chǎng)外非公開交易平臺(tái)的發(fā)展和監(jiān)管
    (二)我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)層次化發(fā)展的政策建議
        一是場(chǎng)外證券非公開交易平臺(tái)的構(gòu)建原則。
        二是場(chǎng)外證券非公開交易平臺(tái)的構(gòu)建前提。
        三是結(jié)合市場(chǎng)實(shí)踐逐步實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外市場(chǎng)層次化發(fā)展,分步驟采取差異化監(jiān)管措施。



本文編號(hào)：3739581