新股首次公開發(fā)行問題一直備受學(xué)術(shù)界的關(guān)注,IPO抑價(jià)之謎更是金融界經(jīng)久不衰的熱點(diǎn)話題。所謂IPO抑價(jià)是指新股發(fā)行價(jià)低于上市后首日交易的收盤價(jià),投資者認(rèn)購新股能夠獲得超額報(bào)酬的一種股票市場(chǎng)運(yùn)行狀況。長期以來對(duì)于IPO抑價(jià)的理解主要集中于一級(jí)市場(chǎng)新股定價(jià)過低和二級(jí)市場(chǎng)首日收盤價(jià)過高兩方面。對(duì)于我國IPO抑價(jià)問題,早期學(xué)者們認(rèn)為:嚴(yán)格的發(fā)行管制、非市場(chǎng)化的新股發(fā)行制度使得IPO在發(fā)行時(shí)定價(jià)過低,造成了我國IPO高抑價(jià)現(xiàn)象。但是,在經(jīng)歷了新股發(fā)行監(jiān)管方式和發(fā)行定價(jià)方式的多次改革后,我國IPO高抑價(jià)現(xiàn)象仍然是一如既往的存在。IPO詢價(jià)制度的實(shí)施,雖然在一定程度上改善了IPO高抑價(jià)現(xiàn)象,但并沒有消除IPO抑價(jià)現(xiàn)象,這表明在以往對(duì)我國IPO抑價(jià)問題的研究中存在很多的缺陷。為了明確我國IPO抑價(jià)的根源,文中利用隨機(jī)前沿方法對(duì)我國新股定價(jià)效率進(jìn)行了檢驗(yàn),研究表明,在現(xiàn)行的新股發(fā)行制度下我國新股定價(jià)已趨于合理,一級(jí)市場(chǎng)新股定價(jià)過低并非我國IPO高抑價(jià)的真正來源。因此,文章將研究重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了二級(jí)市場(chǎng),研究是否由于二級(jí)市場(chǎng)上投資者的投資行為造成了IPO首日收盤價(jià)的虛高,產(chǎn)生了IPO抑價(jià)。 本文在行為金融學(xué)的框架...

【文章頁數(shù)】：76 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    一、研究背景和意義
        （一） 研究背景
        （二） 研究意義
    二、研究內(nèi)容和方法
        （一） 研究內(nèi)容
        （二） 研究方法
第二章 文獻(xiàn)綜述
    一、IPO 抑價(jià)理論
        （一） 國外IPO 抑價(jià)理論研究
        （二） 國內(nèi)對(duì)IPO 抑價(jià)的研究現(xiàn)狀
    二、行為金融學(xué)與投資者非理性行為
        （一） 行為金融學(xué)回顧
        （二） 投資者非理性行為的界定
        （三） 投資者非理性行為的心理基礎(chǔ)
    三、投資者非理性行為與IPO 抑價(jià)
        （一） 狂熱投資者行為與IPO 抑價(jià)
        （二） 正反饋交易者行為與IPO 抑價(jià)
    四、本章小結(jié)
第三章 新股發(fā)行機(jī)制的歷史變遷及我國 IPO 市場(chǎng)定價(jià)效率的實(shí)證分析
    一、新股發(fā)行機(jī)制的歷史變遷
        （一） 全球新股發(fā)行機(jī)制的演變
        （二） 我國IPO 發(fā)行機(jī)制的歷史變遷
    二、我國IPO 市場(chǎng)定價(jià)效率實(shí)證分析
        （一） 隨機(jī)前沿方法簡介
        （二） IPO 定價(jià)效率的實(shí)證分析
    三、本章小結(jié)
第四章 投資者非理性行為與我國 IPO 抑價(jià)的理論分析
    一、我國投資者非理性的根源及特點(diǎn)
        （一） 我國投資者非理性行為的來源
        （二） 我國投資者非理性行為的特點(diǎn)
    二、我國投資者非理性行為的影響因素
        （一） 噪聲因素
        （二） 過渡自信因素
        （三） 錨定效應(yīng)因素
    三、投資者非理性行為與我國IPO 抑價(jià)的影響機(jī)理
        （一） 基于DHS 模型對(duì)狂熱投資者行為與我國IPO 抑價(jià)的解釋
        （二） 基于DSSW 模型對(duì)正反饋交易者行為與我國IPO 抑價(jià)的解釋
    四、本章小結(jié)
第五章 投資者非理性行為與我國 IPO 抑價(jià)的實(shí)證分析
    一、數(shù)據(jù)與方法
    二、研究假設(shè)與變量設(shè)置
        （一） 研究假設(shè)
        （二） 變量設(shè)置
    三、實(shí)證結(jié)果及分析
        （一） 總體實(shí)證研究結(jié)果
        （二） 主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板之間的比較
        （三） 不同行業(yè)之間的比較
    四、本章小結(jié)
第六章 結(jié)論與展望
    一、結(jié)論
    二、研究展望
參考文獻(xiàn)
在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)成果及獲獎(jiǎng)情況
后記



本文編號(hào)：3737694