我國證券市場走過了 30余年的發(fā)展歷程,逐漸走向規(guī)模化和市場化。然而,在中國股市的發(fā)展歷程中,股價指數始終存在大起大落的波動,這其中受多種因素影響,包括宏觀經濟指標、政策因素等等。但是自2016年下半年IPO加速以來,在監(jiān)管機構加速推進新股發(fā)行的大背景下,許多投資者將矛頭指向IPO（Initial Public Offering,首次公開募股）加速,認為IPO是股市下跌的罪魁禍首。而理論界對此也存在意見分歧,其中包括認為IPO對股市起促進作用,IPO對股市不起作用,IPO對股市起負面效應三種意見。因此,本文將主要研究IPO作為實現證券市場融資功能的主要渠道之一,對股市究竟存在什么樣的影響。基于我國股市發(fā)展的現狀,本文首先分析了我國歷史上九次IPO暫停的背景及其效果,IPO暫停對股市產生的影響。進而,本文從股市供求理論、IPO資金分流效應、IPO行業(yè)板塊效應和基于行為金融學理論的投資者行為分析等方面分析IPO對股市的影響機理。通過對影響機理的梳理,本文基于2007-2018年3月的IPO數量和融資額的月度數據,采用VAR模型研究IPO數量及融資額是否對股價指數產生影響。結果表明,IPO數... 

【文章頁數】：53 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內外文獻綜述
        1.2.1 IPO的相關理論
        1.2.2 IPO數量及融資額對股價指數的影響
        1.2.3 其他因素對股市的影響研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究內容與研究方法
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新與不足
第2章 我國股市IPO發(fā)展進程及現狀
    2.1 我國歷次IPO暫停政策及其背景和效果
        2.1.1 我國IPO暫停時間軸
        2.1.2 我國歷次IPO暫停政策背景及效果
    2.2 IPO暫停對股市的影響
    2.3 我國IPO發(fā)行現狀
        2.3.1 IPO制度改革
        2.3.2 我國IPO現狀
    2.4 本章小結
第3章 IPO對股市影響的機理分析
    3.1 股票供求理論
    3.2 IPO行業(yè)板塊效應
    3.3 IPO資金分流效應
    3.4 基于行為金融學理論的投資者行為分析
        3.4.1 投資者信息認知偏差
        3.4.2 投資者心理判斷偏差
    3.5 本章小結
第4章 我國IPO數量及融資額對股價指數影響的實證檢驗
    4.1 指標選取及數據描述
    4.2 基于VAR模型的IPO數量及融資額與股價指數關系實證檢驗
        4.2.1 VAR模型構建
        4.2.2 Granger因果檢驗
    4.3 基于門限模型的IPO頻率及規(guī)模適度區(qū)間探究
        4.3.1 門限回歸模型介紹
        4.3.2 門限回歸模型構建及實證分析
    4.4 本章小結
第5章 政策建議
    5.1 合理調控新股發(fā)行節(jié)奏
    5.2 推進注冊制改革
    5.3 建立嚴格的市場準入機制
    5.4 規(guī)范投資者投資行為
    5.5 本章小結
結論
參考文獻
致謝



本文編號：3704753