IPO價(jià)格行為主要包括兩個(gè)階段:（1）從IPO估值定價(jià)到上市首日（2）從上市首日到上市以后的較長(zhǎng)時(shí)間。這一研究過(guò)程存在三個(gè)“異象”,其中兩個(gè)“異象”將在本文進(jìn)行研究,IPO抑價(jià)和IPO長(zhǎng)期表現(xiàn),這也是近年來(lái)IPO領(lǐng)域研究的重點(diǎn),至今仍被稱為“謎”。IPO估值定價(jià)是IPO價(jià)格行為研究最基礎(chǔ)和最重要的研究方向,因?yàn)镮PO估值定價(jià)對(duì)IPO首日收益和IPO長(zhǎng)期表現(xiàn)具有重要的影響,是整個(gè)價(jià)格行為研究的起點(diǎn)。本文以2006年9月至2016年12月在深圳證券交易所中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的827家IPO公司（經(jīng)過(guò)篩選后）為樣本。將“P/S”、“P/E”、“P/EBITDA”和“P/IC”引入可比公司（基于IPO的招股說(shuō)明書并進(jìn)行篩選）乘數(shù)估值模型研究IPO估值定價(jià),實(shí)證研究表明:基于發(fā)行價(jià)的可比公司乘數(shù)模型計(jì)算的P/V比率小于1,IPO公司的估值定價(jià)相對(duì)于可比公司顯著偏低。分別將P/V_S,P/V_E,P/V_EBITDA和P/V_IC作為解釋變量,和IPO首日超額收益做單因素回歸。結(jié)果表明,IPO超額收益與P/V成負(fù)相關(guān),I... 

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

IPO價(jià)格行為研究框架

006-2016IPO調(diào)整后首日收益圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]新股發(fā)行制度對(duì)IPO抑價(jià)的影響研究[D]. 吉麗平.南京大學(xué) 2016
[2]論我國(guó)新股發(fā)行機(jī)制對(duì)IPO抑價(jià)的影響及改進(jìn)建議[D]. 張宜生.華東理工大學(xué) 2013
[3]新股“破發(fā)潮”對(duì)IPO定價(jià)效率的影響實(shí)證研究[D]. 黃曉偉.復(fù)旦大學(xué) 2012
[4]中國(guó)A股市場(chǎng)IPO抑價(jià)研究[D]. 褚軍華.華東師范大學(xué) 2010
[5]新股發(fā)行定價(jià)問(wèn)題研究[D]. 梁建剛.湖南大學(xué) 2003



本文編號(hào)：3667048