中小企業(yè)更容易陷入投資不足和投資過(guò)度的非效率投資發(fā)展困境。基于非效率投資理論和私募股權(quán)投資（PE）理論,提出PE影響非效率投資行為的理論假設(shè),研究發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)普遍存在非效率投資行為。相對(duì)于投資過(guò)度,投資不足問(wèn)題尤為突出,PE通過(guò)控制代理成本和緩解信息不對(duì)稱矛盾,對(duì)中小企業(yè)非效率投資具有抑制作用。此外,不同特征條件的PE對(duì)非效率投資的影響具有差異性,高持股比例、聯(lián)合投資的PE對(duì)非效率投資的緩解作用更強(qiáng),且長(zhǎng)期滯留在中小企業(yè)的PE緩解效應(yīng)減弱。研究結(jié)論驗(yàn)證了PE對(duì)中小企業(yè)非效率投資行為的抑制作用及其機(jī)理。 

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【部分圖文】：

PE治理效應(yīng)理論框架


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