股票成交的交易量與價格中包含了很多有價值的信息,不少基于經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)的選股因子都是基于股票的成交量和價格,如換手率、反轉(zhuǎn)等。雖然之前的研究對于成交量與價格的指標(biāo)都進(jìn)行了較為深入研究,然而很少有研究涉足成交量與價格結(jié)合的選股因子。本論文旨在構(gòu)建基于量價相關(guān)性的因子并研究其是否具有顯著的超額收益,從而為進(jìn)一步提出更多關(guān)于“量”與“價”相結(jié)合的選股因子和完善資產(chǎn)定價模型提供更多思路,并為投資者進(jìn)行股票投資提供相應(yīng)的參考。本篇文章將股票在短期的量價走勢劃分為量價背離和量價同向,通過股票換手率和價格的相關(guān)性來判斷量價相關(guān)性走勢的背離或者同向程度。經(jīng)過回測,我們發(fā)現(xiàn)量價相關(guān)性在半個月的調(diào)倉周期下的選股效果更為出色。特別是在經(jīng)過對量價相關(guān)性因子進(jìn)行基于Fama-French模型的歸因分析后,并剔除了市值效應(yīng)、反轉(zhuǎn)效應(yīng)、流動性效應(yīng)及行業(yè)效應(yīng)后,該因子仍便顯出顯著的超額收益,說明其對股票的收益情況具有較好的區(qū)分效果。經(jīng)過對股票的量價走勢的進(jìn)一步研究,我們發(fā)現(xiàn)放量上漲的股票在隨后的期間往往表現(xiàn)不理想,反而放量下跌的股票在之后的收益表現(xiàn)會更理想。結(jié)合行為金融學(xué)的理論,以及股價對公司特定信息過度反應(yīng)和成交量效... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省211工程院校985工程院校教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究目的及本文的創(chuàng)新之處
    1.4 本文結(jié)構(gòu)安排
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 動量反轉(zhuǎn)效應(yīng)
    2.2 成交量對動量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)的影響
    2.3 相關(guān)理論介紹
    2.4 成交量對于股票價格的影響
第3章 因子構(gòu)建
    3.1 量價相關(guān)性因子的構(gòu)建
    3.2 因子截面特征
    3.3 因子預(yù)測能力初探
第4章 量價相關(guān)性因子的歷史表現(xiàn)回測
    4.1 因子分組收益情況
    4.2 因子分組風(fēng)險特征
    4.3 多空組合表現(xiàn)情況
    4.4 基于Fama-French模型的Alpha檢驗
    4.5 剔除風(fēng)險因子后的表現(xiàn)情況
    4.6 因子有效性分析
第5章 基于行為金融學(xué)的因子有效性分析
    5.1 研究設(shè)計
    5.2 實證結(jié)果及分析
    5.3 實證結(jié)果的行為金融學(xué)解釋
第6章 結(jié)論及建議
參考文獻(xiàn)
致謝
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【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3640249