我國(guó)A股市場(chǎng)起步較晚,而且以散戶投資者為主,投資理念還不夠成熟,投資者在投資過(guò)程中的非理性行為廣泛存在,而量化投資作為一種科學(xué)、理性的投資方法,可以有效地減少投資者在投資過(guò)程中出現(xiàn)的一些過(guò)度反映與反映不足等非理性行為。本文首先從公司成長(zhǎng)性的角度出發(fā),通過(guò)對(duì)已有文獻(xiàn)進(jìn)行研究篩選出17個(gè)可能影響股票收益率的因子;然后,建立成長(zhǎng)性衡量體系,篩選出11個(gè)能夠衡量上市公司成長(zhǎng)性的成長(zhǎng)因子;再后,對(duì)成長(zhǎng)因子進(jìn)行有效性檢驗(yàn),結(jié)果顯示毛利率和營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)對(duì)股票的收益率具有顯著影響。最后,將股票收益率作為因變量,將毛利率和營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)作為自變量構(gòu)建基于回歸的多因子選股模型。在對(duì)策略進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí),首先,我們通過(guò)每月調(diào)倉(cāng)、每季度調(diào)倉(cāng)、每半年調(diào)倉(cāng)和每年調(diào)倉(cāng)對(duì)2008年至2016年樣本期內(nèi)的數(shù)據(jù)進(jìn)行回測(cè),結(jié)果顯示四種調(diào)倉(cāng)頻率下策略組合的收益率均明顯高于深證A股指數(shù)持有到期的收益率,且每年調(diào)倉(cāng)時(shí)策略組合的市場(chǎng)表現(xiàn)最佳,但是,策略組合的最大回撤均較高。針對(duì)這一情況,我們對(duì)策略組合的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行調(diào)整,結(jié)果顯示隨著持倉(cāng)數(shù)量的增加,策略組合的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得到了分散,但是其收益也在隨著投資的分散而減少。然后,... 

【文章來(lái)源】：西北大學(xué)陜西省211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 導(dǎo)論
    1.1 研究的背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究的意義
    1.2 研究方法和思路
    1.3 研究框架及主要內(nèi)容
    1.4 創(chuàng)新和不足
第二章 理論和文獻(xiàn)綜述
    2.1 現(xiàn)代投資理論
        2.1.1 馬科·維茨資產(chǎn)組合理論
        2.1.2 資本資產(chǎn)定價(jià)模型
        2.1.3 套利定價(jià)理論
        2.1.4 Fama-French三因素模型
    2.2 公司成長(zhǎng)性理論
        2.2.1 古典公司成長(zhǎng)性理論
        2.2.2 近代公司成長(zhǎng)性理論
        2.2.3 現(xiàn)代公司成長(zhǎng)性理論
    2.3 國(guó)內(nèi)外研究綜述
        2.3.1 國(guó)外研究綜述
        2.3.2 國(guó)內(nèi)研究綜述
第三章 成長(zhǎng)性指標(biāo)體系的構(gòu)建
    3.1 成長(zhǎng)性指標(biāo)的理論分析
        3.1.1 成長(zhǎng)性的內(nèi)涵
        3.1.2 構(gòu)成成長(zhǎng)性的要素
        3.1.3 衡量成長(zhǎng)性的方法
    3.2 數(shù)據(jù)的選取
    3.3 因子的選取
    3.4 成長(zhǎng)性因子的選取
        3.4.1 去極值與標(biāo)準(zhǔn)化
        3.4.2 因子的成長(zhǎng)性檢驗(yàn)
第四章 基于成長(zhǎng)性的因子有效性檢驗(yàn)
    4.1 三種多因子模型介紹
        4.1.1 基于排序的多因子模型
        4.1.2 基于打分的多因子模型
        4.1.3 基于回歸的多因子模型
    4.2 實(shí)證范圍
    4.3 滯后處理
    4.4 去除多重共線性
    4.5 成長(zhǎng)性因子的有效性檢驗(yàn)
    4.6 檢驗(yàn)結(jié)果
第五章 基于成長(zhǎng)性的多因子選股策略的構(gòu)建
    5.1 基于成長(zhǎng)性的多元回歸模型的構(gòu)建
    5.2 基于成長(zhǎng)性的多因子選股策略績(jī)效評(píng)價(jià)
        5.2.1 策略的總體績(jī)效評(píng)價(jià)
        5.2.2 策略在各個(gè)子時(shí)期的績(jī)效評(píng)價(jià)
        5.2.3 策略樣本外推檢驗(yàn)
第六章 研究結(jié)論與不足
    6.1 本文研究的主要結(jié)論
    6.2 本文研究的不足
    6.3 優(yōu)化思路
參考文獻(xiàn)
致謝??


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]量化投資的發(fā)展趨勢(shì)及其對(duì)中國(guó)的啟示探究[J]. 李文健.  經(jīng)營(yíng)管理者. 2016(24)
[2]系統(tǒng)視角下上市公司成長(zhǎng)性發(fā)展測(cè)度評(píng)價(jià)探討[J]. 倪筱楠,王沈橋.  企業(yè)經(jīng)濟(jì). 2013(08)
[3]企業(yè)成長(zhǎng)理論綜述——基于成長(zhǎng)動(dòng)因的觀點(diǎn)[J]. 楊林巖,趙馳.  軟科學(xué). 2010(07)
[4]企業(yè)成長(zhǎng)性綜合評(píng)價(jià)方法的實(shí)證研究[J]. 李延喜,巴雪冰,薛光.  大連理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2006(03)
[5]企業(yè)成長(zhǎng)性的因素分析:來(lái)自上市公司的證據(jù)[J]. 謝軍.  經(jīng)濟(jì)管理. 2005(20)

碩士論文
[1]基于三層過(guò)濾模式的多因子選股模型研究[D]. 趙智輝.華南理工大學(xué) 2015
[2]中國(guó)A股市場(chǎng)多因素選股模型實(shí)證分析[D]. 曹春曉.南京大學(xué) 2014
[3]多因子選股模型在中國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)證分析[D]. 王昭棟.山東大學(xué) 2014
[4]我國(guó)證券市場(chǎng)有效性的比較研究[D]. 于夢(mèng)婷.貴州財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014
[5]因子選股模型在中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)證研究[D]. 劉毅.復(fù)旦大學(xué) 2012



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