在多層次資本市場(chǎng)框架下,研究資本戰(zhàn)略選擇對(duì)創(chuàng)新投入的影響,通過手工搜集從新三板轉(zhuǎn)板至主板上市企業(yè)（成功實(shí)行步步為營資本戰(zhàn)略企業(yè)）的相關(guān)數(shù)據(jù),利用PSM匹配直接IPO上市的公司（實(shí)行一步到位資本戰(zhàn)略企業(yè)）,比較兩種不同資本戰(zhàn)略實(shí)施對(duì)創(chuàng)新投入的差異化影響。結(jié)果表明,借助多層次資本市場(chǎng)成長(zhǎng)的步步為營資本戰(zhàn)略上市公司具有更高的創(chuàng)新投入。在此基礎(chǔ)上,探究企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)制、資本市場(chǎng)中觀層面以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策在資本戰(zhàn)略影響創(chuàng)新投入過程中的作用。結(jié)果表明,資本戰(zhàn)略通過緩解投融資約束提高研發(fā)費(fèi)用化強(qiáng)度和研發(fā)資本化強(qiáng)度;中觀層面,分析師關(guān)注起調(diào)節(jié)作用,分析師關(guān)注程度越高,實(shí)施步步為營資本戰(zhàn)略上市公司的研發(fā)資本化強(qiáng)度越高;外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)降低企業(yè)創(chuàng)新投入,進(jìn)而產(chǎn)生擠出效應(yīng),但是擠出效應(yīng)在實(shí)施步步為營資本戰(zhàn)略上市公司中得到部分緩解。研究結(jié)論對(duì)創(chuàng)新企業(yè)如何更好地利用資本市場(chǎng)助力自身發(fā)展具有一定啟示意義。 

【文章來源】：科技進(jìn)步與對(duì)策. 2020,37(15)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

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研究框架

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3626708