本文以2003—2014年A股上市公司為研究樣本,探討了控股股東股權(quán)質(zhì)押與權(quán)益資本成本之間的關(guān)系。本文研究發(fā)現(xiàn),相較于不存在控股股東股權(quán)質(zhì)押的上市公司,存在控股股東股權(quán)質(zhì)押的上市公司的權(quán)益資本成本更高。進(jìn)一步分析,本文發(fā)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押引起的掏空行為發(fā)揮著中介作用,還發(fā)現(xiàn)控股股東股權(quán)質(zhì)押與權(quán)益資本成本之間的正相關(guān)關(guān)系在股價崩盤風(fēng)險較高、上證A股指數(shù)較低、熊市年度組、信息質(zhì)量較低組更加明顯,這表明控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司權(quán)益資本成本之間的正相關(guān)關(guān)系是由控股股東股權(quán)質(zhì)押引起的掏空行為和控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險引起的。最后,本文發(fā)現(xiàn)有效的公司治理能夠緩解控股股東股權(quán)質(zhì)押與權(quán)益資本成本之間的正相關(guān)關(guān)系。本文的研究有助于進(jìn)一步認(rèn)識和了解控股股東股權(quán)質(zhì)押可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。 

【文章來源】：經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2019,(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧及研究假設(shè)
    (一)文獻(xiàn)回顧
        1.股權(quán)質(zhì)押相關(guān)文獻(xiàn)。
        2.權(quán)益資本成本相關(guān)文獻(xiàn)。
    (二)研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
四、實證分析
    (一)樣本描述性統(tǒng)計以及均值和中位數(shù)差異檢驗
    (二)主回歸分析
五、進(jìn)一步分析
    (一)掏空假說
    (二) 控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險假說
    (三)公司治理的調(diào)節(jié)作用
六、穩(wěn)健性檢驗
    (一)為了緩解遺漏變量內(nèi)生性問題,本文采用兩階段回歸工具變量(2SLS)法
    (二)采用傾向得分配對方法(PSM)和雙重差分(DID)緩解樣本內(nèi)生性問題
    (三)替代變量
七、研究結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3601739