在利率市場(chǎng)化和人民幣國(guó)際化的大背景下,基于利率互換與國(guó)債現(xiàn)貨的引導(dǎo)關(guān)系、價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度以及波動(dòng)溢出效應(yīng)三個(gè)角度,對(duì)利率互換與國(guó)債現(xiàn)貨之間的相互關(guān)系進(jìn)行深入研究,發(fā)現(xiàn)利率互換與國(guó)債現(xiàn)貨之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系;利率互換的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能要強(qiáng)于國(guó)債現(xiàn)貨,兩個(gè)市場(chǎng)的協(xié)同作用主要由利率互換牽引。而且,在短期限上,只有利率互換對(duì)國(guó)債現(xiàn)貨存在波動(dòng)溢出效應(yīng);在長(zhǎng)期限上,利率互換與國(guó)債現(xiàn)貨之間存在雙向波動(dòng)溢出效應(yīng);股票和匯率只對(duì)長(zhǎng)期限相關(guān)系數(shù)有著顯著影響,而對(duì)短期限相關(guān)系數(shù)并無(wú)顯著影響。因此,應(yīng)當(dāng)重視金融衍生品交易帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊,充分考慮衍生品市場(chǎng)對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響,大力發(fā)展利率衍生品市場(chǎng),建立利率互換和國(guó)債期貨的雙支柱體系,重點(diǎn)發(fā)展基于政策工具的利率衍生品;做好市場(chǎng)信息沖擊作用的識(shí)別和判斷,有效提升利率互換的對(duì)沖效率;在股市上漲以及匯率貶值的市場(chǎng)環(huán)境下,增加長(zhǎng)期限利率互換對(duì)國(guó)債現(xiàn)貨的對(duì)沖比例。 

【文章來(lái)源】：當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：14 頁(yè)

【部分圖文】：

利率互換與國(guó)債走勢(shì)（2008-2018）

利率互換與國(guó)債動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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