本文以2008—2016年有業(yè)績(jī)承諾的A股上市公司為樣本,研究了并購(gòu)中業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾條款的設(shè)置與兌現(xiàn)對(duì)并購(gòu)業(yè)績(jī)的影響,以及并購(gòu)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn),設(shè)定高增長(zhǎng)率的業(yè)績(jī)目標(biāo)對(duì)并購(gòu)業(yè)績(jī)完成具有負(fù)面作用,采用股份補(bǔ)償、非累計(jì)補(bǔ)償、減值測(cè)試補(bǔ)償以及雙向業(yè)績(jī)對(duì)賭對(duì)并購(gòu)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)具有積極作用。在承諾兌現(xiàn)過(guò)程中,承諾后期業(yè)績(jī)目標(biāo)壓力更大,業(yè)績(jī)完成率更低。在業(yè)績(jī)承諾完成的經(jīng)濟(jì)后果方面,本文發(fā)現(xiàn),未完成業(yè)績(jī)承諾的并購(gòu)相對(duì)于完成承諾的并購(gòu)具有更高的股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行盈余管理的并購(gòu)相對(duì)于未進(jìn)行盈余管理的并購(gòu)具有更高的股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。 

【文章來(lái)源】：經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2020,41(07)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：17 頁(yè)

【部分圖文】：

業(yè)績(jī)承諾完成情況分布


本文編號(hào)：3506106