為了拓展公司的融資渠道,獲取企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展所必需的資金,越來越多的非上市公司試圖通過借殼上市來實現(xiàn)公司身份的轉(zhuǎn)變,進(jìn)入到證券市場進(jìn)行融資,獲取直接穩(wěn)定的資金流。和首次公開發(fā)行股票相比,借殼上市的方式可以加速企業(yè)上市的進(jìn)程。此外,借殼上市的成本也遠(yuǎn)低于公開發(fā)行股票的成本。然而由于其交易方式存在一定的特殊性,借殼上市在實際應(yīng)用中產(chǎn)生了一系列的問題:由于信息不對稱,一方面可能引發(fā)道德風(fēng)險,借殼方的控股股東在控制了殼公司后,利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移侵占?xì)す镜馁Y源;另一方面可能對標(biāo)的資產(chǎn)估值過高,導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)未來的經(jīng)營業(yè)績難以達(dá)到預(yù)期。這些問題都嚴(yán)重?fù)p害了殼公司內(nèi)中小股東的利益。為了解決上述問題,2008年5月18日出臺的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定,在重大資產(chǎn)重組實施完畢后的連續(xù)3年內(nèi),上市公司應(yīng)當(dāng)在其年度報告中單獨披露相關(guān)資產(chǎn)的實際盈利數(shù)與評估報告中利潤預(yù)測數(shù)的差異情況,并且交易雙方應(yīng)當(dāng)就相關(guān)資產(chǎn)實際盈利數(shù)不足利潤預(yù)測數(shù)的情況簽訂明確可行的補償協(xié)議。這就是本文所稱“業(yè)績承諾”制度�！皹I(yè)績承諾”在企業(yè)的重大資產(chǎn)重組中能夠起到明顯的調(diào)節(jié)作用:一方面,―業(yè)績承諾‖能夠有效解決信息不對稱問題,幫助... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 借殼上市動因、行業(yè)及屬性的研究
        1.2.2 業(yè)績承諾動因的研究
        1.2.3 業(yè)績承諾風(fēng)險的研究
        1.2.4 業(yè)績承諾風(fēng)險的影響因素研究
        1.2.5 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文研究框架
2 借殼上市及業(yè)績承諾的理論概述
    2.1 借殼上市的概念及內(nèi)涵
        2.1.1 借殼上市的基本概念
        2.1.2 借殼上市的實施模式
    2.2 業(yè)績承諾的概念及內(nèi)涵
        2.2.1 業(yè)績承諾的基本概念
        2.2.2 業(yè)績承諾的主要內(nèi)容
    2.3 借殼上市背景下公司“業(yè)績承諾”的選擇動因
        2.3.1 信號傳遞動因
        2.3.2 調(diào)整估值動因
        2.3.3 保護(hù)中小股東動因
        2.3.4 保障并購交易動因
    2.4 借殼上市背景下公司“業(yè)績承諾”的應(yīng)用效果
        2.4.1 “業(yè)績承諾”對并購協(xié)同效應(yīng)的影響
        2.4.2 “業(yè)績承諾”對標(biāo)的公司股東利益的影響
        2.4.3 “業(yè)績承諾”對收購方股東利益的影響
    2.5 理論基礎(chǔ)
        2.5.1 信息不對稱理論
        2.5.2 信號傳遞理論
        2.5.3 道德風(fēng)險理論
        2.5.4 激勵理論
3 借殼上市背景下的視覺中國“業(yè)績承諾”案例介紹
    3.1 視覺中國的公司簡介
        3.1.1 視覺中國的基本情況
        3.1.2 視覺中國的上市歷程
    3.2 借殼上市背景下的視覺中國“業(yè)績承諾”方案內(nèi)容設(shè)計
        3.2.1 補償?shù)那疤釛l件
        3.2.2 承諾凈利潤數(shù)
        3.2.3 補償方式
4 借殼上市背景下的視覺中國“業(yè)績承諾”案例分析
    4.1 借殼上市背景下的視覺中國“業(yè)績承諾”的經(jīng)濟(jì)背景分析
        4.1.1 國家政策環(huán)境支持文化企業(yè)跨越式發(fā)展
        4.1.2 公司尋求與優(yōu)質(zhì)文化資產(chǎn)重組,以增強核心競爭力
        4.1.3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)增長潛力巨大
        4.1.4 視覺中國在行業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先地位
    4.2 借殼上市背景下視覺中國“業(yè)績承諾”的戰(zhàn)略選擇動因
        4.2.1 優(yōu)于現(xiàn)金補償,激勵效果顯著
        4.2.2 降低信息不對稱,促進(jìn)重組達(dá)成
        4.2.3 約束、激勵管理層,推動企業(yè)快速發(fā)展
    4.3 借殼上市背景下視覺中國“業(yè)績承諾”的激勵約束機制
        4.3.1 股份補償約束控股股東行為
        4.3.2 減值測試充分保障中小股東利益
        4.3.3 差異化利潤補償方案平衡各方利益
    4.4 借殼上市背景下視覺中國“業(yè)績承諾”的結(jié)果影響因素
        4.4.1 市場宏觀政策環(huán)境層面的影響因素
        4.4.2 視覺中國所處行業(yè)層面的影響因素
        4.4.3 視覺中國公司競爭力層面的影響因素
    4.5 借殼上市背景下視覺中國“業(yè)績承諾”的實施效果評價
        4.5.1 吸引外界資本投入,公司股價大幅上漲
        4.5.2 借助融資收購?fù)?打造文化創(chuàng)意巨頭
        4.5.3 盈利達(dá)到預(yù)期目標(biāo),經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長
5 研究結(jié)論及啟示
    5.1 研究結(jié)論
        5.1.1 “業(yè)績承諾”幫助標(biāo)的資產(chǎn)成功借殼上市
        5.1.2 “業(yè)績承諾”促進(jìn)視覺中國完成企業(yè)擴(kuò)張
        5.1.3 “業(yè)績承諾”有助于視覺中國實現(xiàn)企業(yè)價值最大化
    5.2 研究啟示
        5.2.1 審慎選擇標(biāo)的資產(chǎn),降低資產(chǎn)重組風(fēng)險
        5.2.2 謹(jǐn)慎評估市場風(fēng)險,把握未來發(fā)展趨勢
        5.2.3 綜合考慮經(jīng)營狀況,合理設(shè)定目標(biāo)業(yè)績
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]上市公司收購重組中的業(yè)績承諾實踐[J]. 周士杰.  商. 2014(15)
[4]對重組盈利預(yù)測補償制度的運行分析及完善建議[J]. 趙立新,姚又文.  證券市場導(dǎo)報. 2014(04)
[5]關(guān)于并購績效實證研究的綜述[J]. 高嵩.  中國市場. 2014(12)
[6]關(guān)于股權(quán)投資并購過程中的業(yè)績對賭的探討[J]. 繆潔.  新會計. 2014(01)
[7]評估機構(gòu)在上市公司并購重組中的作用[J]. 劉登清.  中國資產(chǎn)評估. 2014(01)
[8]上市公司并購重組標(biāo)的資產(chǎn)價值評估與交易定價關(guān)系研究[J]. 程鳳朝,劉旭,溫馨.  會計研究. 2013(08)
[9]真實活動盈余管理與股改業(yè)績承諾的實證研究[J]. 王萍.  財會通訊. 2013(15)
[10]盈利預(yù)測制度研究[J]. 史光青.  青春歲月. 2013(06)



本文編號：3487998