本文使用Fama-MacBeth回歸和中國股市1997年1月至2017年3月的數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)我國股市是否存在非對稱V字形處置效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明:中國股市投資者表現(xiàn)出顯著的新型處置效應(yīng)——非對稱V字形處置效應(yīng),即投資者的出售意愿隨著投資者在該股的"未實(shí)現(xiàn)"盈利或"未實(shí)現(xiàn)"虧損的絕對值增大而增強(qiáng),當(dāng)"未實(shí)現(xiàn)"盈利和"未實(shí)現(xiàn)"虧損的絕對值增加相同幅度時,由"未實(shí)現(xiàn)"盈利增加所引起的出售意愿的增強(qiáng)在幅度上會更大;而傳統(tǒng)的二元單調(diào)處置效應(yīng)并不存在于中國股市。此外,我們還發(fā)現(xiàn)二元單調(diào)處置效應(yīng)的代理變量——資本利得量對股票未來收益率的影響不顯著,而新型處置效應(yīng)的代理變量——非對稱V字形出售意愿可以顯著影響股票未來收益率,同時我們也發(fā)現(xiàn)處置效應(yīng)并不會引起動量效應(yīng)。另外,本文將股票分組研究以證實(shí)非理性投資者的投機(jī)交易行為和錨定效應(yīng)確實(shí)是造成新型處置效應(yīng)存在的決定性因素。最后,本文研究發(fā)現(xiàn)投資者情緒對新型處置效應(yīng)具有顯著影響。 

【文章來源】：管理工程學(xué)報(bào). 2020,34(01)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：16 頁

【部分圖文】：

非對稱V字形處置效應(yīng)示意圖Figure1SchematicdiagramofasymmetricV-shapeddispositioneffect

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3480883