現(xiàn)代企業(yè)以資本經(jīng)營為核心,通過合理的資本結(jié)構(gòu)安排,實現(xiàn)企業(yè)資本市場價值的最大化。企業(yè)融資往往面臨著選擇,也存在著融資偏好。融資的過程就是一個資源配置的過程。不同的選擇帶來不同的融資成本和財務(wù)風險。企業(yè)通�？梢酝ㄟ^內(nèi)部融資和外部融資來獲得資金。在企業(yè)內(nèi)部融資無法滿足自身生產(chǎn)經(jīng)營需求時,選擇合適的外部融資渠道來籌集資金變得尤為重要。西方傳統(tǒng)經(jīng)濟中的“融資優(yōu)序理論”,以不對稱信息理論為基礎(chǔ),并考慮交易成本的存在,認為權(quán)益融資會傳遞企業(yè)經(jīng)營的負面信息,而且外部融資要多支付各種成本,因而企業(yè)融資一般會遵循內(nèi)源融資、債務(wù)融資、權(quán)益融資這樣的先后順序。但是我國上市公司在進行融資方式的選擇時,與經(jīng)典優(yōu)序理論相悖偏好股權(quán)融資,在此背景下,本文通過銀行中長期貸款市場以及股票市場IPO的實證分析,探尋企業(yè)這種強烈的股權(quán)融資偏好是否與市場上逆向選擇有關(guān),并進一步分析股權(quán)融資的影響因素以及產(chǎn)生原因,提出若干改良建議。 

【文章來源】：吉林財經(jīng)大學(xué)吉林省

【文章頁數(shù)】：44 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

不同負債率企業(yè)分布圖

圖 3.1 不同負債率企業(yè)分布圖中國是銀行為主的金融體系，銀行體系很發(fā)達，17 家主要銀行占據(jù)了全國總?cè)谫Y量的 80%，這決定了中國企業(yè)外部資金來源主要來自間接融資，理論上中國企業(yè)應(yīng)該有更多負債。但是實際上的情況卻不盡相同，根據(jù)圖 1 可以看出，我國長期負債率普遍偏低，從 2011 年至 2017 年竟然有 30%的公司沒有任何長期負債，此外長期負債率低于 10%的占比超過 70%，更嚴重的是，當前情況下存在一部分極負債率極高的國有企業(yè)，他們拉高平均水平，如果排除這部分非正常個體，實際上廣大中小企業(yè)長期負債率低的情況比現(xiàn)在更加嚴重。再從中國企業(yè)長期債務(wù)和總債務(wù)的配比來看，圖 2 顯示了 2007 年至 2017 年的配比情況。

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3454146