發(fā)布時(shí)間：2021-09-11 17:44

　　會(huì)計(jì)盈余作為公司信息披露的核心內(nèi)容之一,是各市場(chǎng)參與者行為決策的重要參考信息。長(zhǎng)期以來(lái),學(xué)界主要關(guān)注公司個(gè)體的會(huì)計(jì)盈余的信息內(nèi)涵,較少關(guān)注加總的會(huì)計(jì)盈余,即所有公司的會(huì)計(jì)盈余按一定權(quán)重加權(quán)加總。最近,研究發(fā)現(xiàn)加總的會(huì)計(jì)盈余與股票市場(chǎng)收益之間呈現(xiàn)弱相關(guān)甚至負(fù)相關(guān),與公司個(gè)體的會(huì)計(jì)盈余與股票收益正相關(guān)的結(jié)論截然不同。這說(shuō)明整個(gè)市場(chǎng)加總的盈余與公司個(gè)體的盈余有著不同的信息內(nèi)涵,加總盈余可能存在“宏觀經(jīng)濟(jì)”信息內(nèi)涵。探究加總盈余是否傳遞貼現(xiàn)率信號(hào),正是本文嘗試回答的問(wèn)題。論文首先根據(jù)Campbell（1991）的收益率分解模型,分析了貼現(xiàn)率信息和現(xiàn)金流信息影響收益率的理論邏輯,進(jìn)而分析加總盈余信息傳遞貼現(xiàn)率信息,從而影響收益率的理論邏輯。分析發(fā)現(xiàn),股票收益率的變動(dòng)源于現(xiàn)金流信息和貼現(xiàn)率信息兩種沖擊,但由于兩種沖擊對(duì)股票收益率的影響方向不同,因此加總盈余與股票市場(chǎng)收益的關(guān)系既可能正相關(guān),可能負(fù)相關(guān),也可能弱相關(guān),取決兩種信息成分的相對(duì)強(qiáng)弱。論文其次采用盈余反應(yīng)模型（ERC模型）進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)�；舅悸窞�:（1）計(jì)算市場(chǎng)加總的盈余變動(dòng),作為市場(chǎng)整體的加總盈余信息的代理。樣本選取2002年第1季度至2... 

【文章來(lái)源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究?jī)?nèi)容與結(jié)構(gòu)安排
    1.3 創(chuàng)新之處
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 公司盈余信息含量的微觀研究
    2.2 公司盈余信息含量的宏觀研究
    2.3 本章小結(jié)
第三章 理論分析與實(shí)證設(shè)計(jì)
    3.1 理論分析
        3.1.1 Campbell收益率分解模型
        3.1.2 加總盈余變動(dòng)與現(xiàn)金流信息(Ncf)
        3.1.3 加總盈余變動(dòng)與貼現(xiàn)率信息(NR)
        3.1.4 加總盈余變動(dòng)與預(yù)期收益率(Et-1(Rt))
    3.2 實(shí)證設(shè)計(jì)
        3.2.1 基本ERC模型
        3.2.2 拓展ERC模型
        3.2.3 補(bǔ)充檢驗(yàn)
    3.3 本章小結(jié)
第四章 實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 樣本與數(shù)據(jù)
        4.1.1 加總盈余變動(dòng)
        4.1.2 股票市場(chǎng)收益
        4.1.3 貼現(xiàn)率代理變量
    4.2 實(shí)證檢驗(yàn)與分析
        4.2.1 基本ERC模型的檢驗(yàn)結(jié)果
        4.2.2 拓展ERC模型與信息分離的檢驗(yàn)結(jié)果
        4.2.3 補(bǔ)充檢驗(yàn)
    4.3 穩(wěn)健性分析
        4.3.1 股票市場(chǎng)收益的其他測(cè)度
        4.3.2 滬深子樣本分析
    4.4 本章小結(jié)
第五章 結(jié)論與啟示
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究啟示
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
附件


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]通脹預(yù)期是否對(duì)意外盈余做出反應(yīng)?[J]. 孫堅(jiān)強(qiáng),吳灝,蔡玉梅.  經(jīng)濟(jì)研究. 2018(05)
[2]未預(yù)期貨幣政策與股票市場(chǎng)——基于媒體數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J]. 朱小能,周磊.  金融研究. 2018(01)
[3]企業(yè)匯總會(huì)計(jì)盈余能有效預(yù)測(cè)未來(lái)通貨膨脹嗎?[J]. 羅宏,方軍雄,曾永良,周大偉.  經(jīng)濟(jì)評(píng)論. 2017(06)
[4]會(huì)計(jì)信息的宏觀預(yù)測(cè)價(jià)值:基于中國(guó)制度環(huán)境的研究[J]. 羅宏,曾永良,方軍雄,周大偉.  會(huì)計(jì)研究. 2016(04)
[5]會(huì)計(jì)盈余與未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)性研究——基于上市公司總體水平會(huì)計(jì)盈余視角[J]. 李補(bǔ)喜,毋丹.  經(jīng)濟(jì)問(wèn)題. 2015(12)
[6]上證綜指脫離中國(guó)經(jīng)濟(jì)嗎?——兼論如何改進(jìn)上證綜指[J]. 孫霄翀,高峰,馬菁蘊(yùn),崔文遷.  金融研究. 2007(09)
[7]會(huì)計(jì)盈余有用性研究:回顧與展望[J]. 姚立杰.  北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2005(04)
[8]關(guān)于會(huì)計(jì)盈余的信息含量的研究——兼論中國(guó)股市的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)特性[J]. 孫愛軍,陳小悅.  北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2002(01)
[9]A股盈余報(bào)告的有用性研究——來(lái)自上海、深圳股市的實(shí)證證據(jù)[J]. 陳曉,陳小悅,劉釗.  經(jīng)濟(jì)研究. 1999(06)
[10]會(huì)計(jì)盈余披露的信息含量——來(lái)自上海股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 趙宇龍.  經(jīng)濟(jì)研究. 1998(07)

碩士論文
[1]加總意外盈余傳遞貨幣供給信息的實(shí)證研究[D]. 張俊勇.華南理工大學(xué) 2018
[2]企業(yè)盈利預(yù)測(cè)偏差與通貨膨脹預(yù)期[D]. 楊燕.華南理工大學(xué) 2016



本文編號(hào)：3393436