發(fā)布時(shí)間：2021-08-26 08:26

　　2010年3月31日,融資融券作為我國(guó)重要的金融創(chuàng)新工具在資本市場(chǎng)上推出,使得我國(guó)A股證券市場(chǎng)結(jié)束了多年的單邊交易環(huán)境,是我國(guó)證券市場(chǎng)史上不可忽視的事件。截至2018年5月10日,融資融券試點(diǎn)啟動(dòng)到現(xiàn)在已歷經(jīng)8年,在這期間,融資融券的標(biāo)的證券范圍不斷擴(kuò)大,標(biāo)的證券從最開始的90只擴(kuò)大至944只,融資融券交易總量也不斷增長(zhǎng),達(dá)到9887億元,而且期間最高峰到達(dá)過(guò)2萬(wàn)億元以上的巨大規(guī)模。融資融券毫無(wú)疑問已經(jīng)成為我國(guó)證券市場(chǎng)的重要投資工具。本文研究的主要內(nèi)容是標(biāo)的證券納入融資融券范圍之后的半年內(nèi),融資融券的信息是否對(duì)股價(jià)引起特異波動(dòng),如果引起特異波動(dòng)就證實(shí)其股價(jià)信息含量顯著。本文選取以2014年9月22日第四次融資融券擴(kuò)容的標(biāo)的證券為樣本范圍,進(jìn)行一定的數(shù)據(jù)篩選,最終選取滬深兩市共154只股票作為研究樣本。首先,采取事件研究思路,以非正常報(bào)酬率和累計(jì)非正常報(bào)酬率作為信息含量主要研究方法,對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了信息含量的實(shí)證研究。同時(shí),本文以累計(jì)非正常報(bào)酬率為因變量,融資融券信息的具體指標(biāo)包括融資余額、融資買入額、融券余額、融券賣出量、融資融券余額為自變量,構(gòu)建了回歸方程,進(jìn)一步對(duì)融資融券信息具體指... 

【文章來(lái)源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１本文內(nèi)容框架圖??１．３本文的創(chuàng)新點(diǎn)??

業(yè)務(wù)市場(chǎng)總共經(jīng)歷三次標(biāo)的證券擴(kuò)容，市場(chǎng)交易情況顯示，每一次的融資融券標(biāo)的擴(kuò)??容都會(huì)推動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)入一個(gè)新的階段。??融資融券推出后每日的交易標(biāo)的只數(shù)變化如圖３－１所示：??１０００??——融資個(gè)數(shù)?＼??ｓｏｏ．融券個(gè)數(shù)ｒｖ＾＇Ｐ??６００－??個(gè)?ｒ－??＾?４００－?嚴(yán)?｜??［Ｉｆ??２００－??ｏ－?丨??２０１０／３／３１?２０１２／９／１４?２０１５／３／１６?２０１７／８／２９??圖３－１我國(guó)融資融券日交易標(biāo)的只股數(shù)量圖??從圖３－１，我們可以明顯看出融資融券交易標(biāo)的擴(kuò)容后交易呈現(xiàn)出階梯性趨勢(shì)。??１３??

２０１０／３／３１?２０１２／９／１４?２０１５／３／１６?２０１７／８／２９??圖３－２我國(guó)融資融券余額與滬深３００組合圖??從圖３－２可以看出，融資融券規(guī)模隨著融資融券標(biāo)的擴(kuò)容后，增長(zhǎng)非�？�。２０１０??年３月正式開啟融資融券交易，融資融券的余額就開始了增長(zhǎng)趨勢(shì)。２０１０年３月到２０１１??年１２月是我國(guó)融資融券發(fā)展的第一階段，屬于試點(diǎn)時(shí)期。經(jīng)過(guò)一年多的試點(diǎn)發(fā)展期，??我國(guó)融資余額就達(dá)到了?３７５億元。２０１１年１２月融資融券標(biāo)的證券第一次擴(kuò)容，從此之??后，券商的融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展加快并進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，面對(duì)投資者需求增加，券商積??極推進(jìn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，融資融券規(guī)模開始迅速攀升，在第一次擴(kuò)容后的兩年里融資融券??迅速發(fā)展，融資融券余額達(dá)到１１７１億元，比擴(kuò)大前的第一階段增長(zhǎng)了?２１２％。２０１３年１??月第二次擴(kuò)容后，融資融券規(guī)模依然保持了快速增長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)八個(gè)月的發(fā)展，融資融券??余額達(dá)到了?２７３６億元。比第二次擴(kuò)容前增長(zhǎng)了?１３３％。在確定了融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)可??控之后

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[2]上海股市弱式有效性檢驗(yàn)與股價(jià)趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究[D]. 張鵬.華南理工大學(xué) 2011
[3]融資融券對(duì)股價(jià)波動(dòng)性的影響研究[D]. 龔紅霞.廣東商學(xué)院 2010
[4]證券信用交易與股市波動(dòng)性[D]. 王富宣.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2007
[5]論我國(guó)證券信用交易制度的建立和完善[D]. 任彥.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3363902