可轉(zhuǎn)換債券是一種可以在債券轉(zhuǎn)換期內(nèi)選擇轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股票,或者等債券到期后收取本金和利息的一類特殊證券。因它具有債權(quán)性、股權(quán)性和可轉(zhuǎn)換性這些特點,使得它對投資者來說是在有最低利率保證的基礎上,可獲得盡可能多的收益,而對籌資者來說實際上相當于隱含發(fā)行了自己股票的看漲期權(quán),其風險和債務成本都比直接發(fā)行股票低,因此這種證券受到廣大投資者和籌資者的青睞,當然關(guān)于它的合理定價問題也就成了眾多學者爭相研究的對象。國內(nèi)外學者關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的定價的問題,提出了結(jié)構(gòu)化模型、簡單形式模型、精確定價模型、二叉樹模型、合成模型等一大批定價理論。由于結(jié)構(gòu)化模型和簡單形式模型實際上是考慮了公司違約風險的合成模型,精確定價模型中邊界條件的確定較困難,而二叉樹模型又在實際定價中需要知道可轉(zhuǎn)換債券的最終價值,這就使得用它定價存在實際操作上的困難,因此本文選用可行性較好的合成模型中修正后的合成模型對可轉(zhuǎn)換債券進行定價。修正后的合成模型是在原合成模型基礎上將可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值引入可轉(zhuǎn)換債券的定價中,它是將可轉(zhuǎn)換債券的價值看成是由純債券價值和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換價值兩者中的最大值與看漲期權(quán)的價值之和構(gòu)成,即可轉(zhuǎn)債的價值=max{... 

【文章來源】：北方工業(yè)大學北京市

【文章頁數(shù)】：39 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 導論
    1.1 選題背景和意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.3 研究的內(nèi)容、研究方法和創(chuàng)新點
第二章 可轉(zhuǎn)換債券的定價模型
    2.1 二叉樹模型
    2.2 精確定價模型
        2.2.1 單因素精確定價模型
        2.2.2 雙因素精確定價模型
    2.3 合成模型
        2.3.1 基于幾何布朗運動的合成模型
        2.3.2 基于跳擴散過程的合成模型
第三章 實證研究
    3.1 樣本數(shù)據(jù)的選取
        3.1.1 可轉(zhuǎn)換債券樣本數(shù)據(jù)的選取
        3.1.2 股票樣本數(shù)據(jù)的選取
    3.2 對股票價格波動的研究
    3.3 對純債券定價
    3.4 模型參數(shù)估計
        3.4.1 對跳擴散模型的參數(shù)估計
        3.4.2 對幾何布朗運動模型參數(shù)的估計
    3.5 定價結(jié)果比較
        3.5.1 市場價格與理論價格比較
        3.5.2 兩種定價模型的誤差比較
第四章 結(jié)論
參考文獻
附錄Ⅰ 最小損失函數(shù)
附錄Ⅱ 跳擴散模型參數(shù)估計及其可轉(zhuǎn)換債券定價和誤差計算
附錄Ⅲ Black-Scholes模型下的參數(shù)估計及誤差率計算
申請學位期間的研究成果及發(fā)表的學術(shù)論文
致謝



本文編號：3354738