發(fā)布時間：2021-08-19 22:04

　　在外部勞動力市場的錦標(biāo)賽激勵下,CEO可能為了提高行業(yè)晉升概率而隱藏壞消息,從而加劇了公司股價的崩盤風(fēng)險。文章使用2006-2018年中國上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本,以CEO與同行業(yè)規(guī)模相近公司最高薪酬CEO間的薪酬差距衡量行業(yè)錦標(biāo)賽激勵,考察了行業(yè)錦標(biāo)賽激勵與公司股價崩盤風(fēng)險的關(guān)系。研究結(jié)果表明:（1）行業(yè)錦標(biāo)賽激勵加劇了公司股價崩盤風(fēng)險;（2）當(dāng)CEO參與行業(yè)錦標(biāo)賽競爭的意愿較強(qiáng)時,行業(yè)錦標(biāo)賽激勵對公司股價崩盤風(fēng)險的正向影響更加顯著;（3）在行業(yè)錦標(biāo)賽激勵下,CEO會通過操控公司盈余和降低年報可讀性的方式隱藏壞消息,加劇了股價崩盤風(fēng)險。文章揭示了高管薪酬激勵影響公司股價崩盤風(fēng)險的內(nèi)在機(jī)制,為關(guān)注行業(yè)錦標(biāo)賽激勵的公司治理作用、維護(hù)資本市場穩(wěn)定有所啟示。 

【文章來源】：上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2020,22(05)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：15 頁


本文編號：3352227