我國(guó)公募基金業(yè)已有二十多年的發(fā)展歷程,伴隨著證券市場(chǎng)發(fā)展,基金行業(yè)迅速成長(zhǎng),規(guī)模不斷擴(kuò)大,對(duì)股票市場(chǎng)的影響力越來(lái)越大,已成為市場(chǎng)上最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一,但同時(shí)也存在易使股市產(chǎn)生波動(dòng),影響市場(chǎng)穩(wěn)定性的負(fù)面影響。實(shí)際市場(chǎng)運(yùn)作與預(yù)期之間存在一定的偏差,我們有必要重新考慮基金對(duì)股市波動(dòng)的影響。本文在有效市場(chǎng)理論和行為金融投資理論的基礎(chǔ)上,結(jié)合理論和實(shí)證研究,研究了基金投資行為對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的影響。首先闡述了傳統(tǒng)金融和行為金融基金投資行為的相關(guān)理論基礎(chǔ);其次就證券投資基金對(duì)股市波動(dòng)性的影響進(jìn)行理論分析。主要闡述基于羊群行為和反饋交易策略的股市波動(dòng)理論,并分析其對(duì)股市波動(dòng)性的影響。然后,運(yùn)用GARCH模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)等測(cè)量檢驗(yàn)工具實(shí)證研究基金投資行為對(duì)股市波動(dòng)性的影響,以滬深300指數(shù)收益率作為股市代表指數(shù),以基金資產(chǎn)凈值、換手率作為基金投資行為規(guī)模和運(yùn)作風(fēng)格的指標(biāo)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)公募基金投資行為對(duì)滬深300指數(shù)波動(dòng)性沒(méi)有顯著的影響,公募基金并沒(méi)有發(fā)揮理論中穩(wěn)定市場(chǎng)、平抑股市波動(dòng)的功能。但是三者之間又存在著穩(wěn)定的均衡關(guān)系,公募基金換手率上升會(huì)帶動(dòng)滬深300指數(shù)收益率的上升,具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能,... 

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

CSI 300 對(duì)數(shù)收益率時(shí)間序列

圖 4.2 CSI 300 對(duì)數(shù)收益率的統(tǒng)計(jì)分析圖如圖 4.2 的結(jié)果所示，滬深 300 對(duì)數(shù)收益率均值是 0.003786，中位數(shù)是0.004895，標(biāo)準(zhǔn)差是 0.076029。偏度為-0.31911（3偏度不為 0），峰度為 4.864411，明顯高于 3（峰度值為 3 則為正態(tài)分布），結(jié)論說(shuō)明，該序列不符合正態(tài)分布。序列 Jarque-Bera 統(tǒng)計(jì)量為 19.41680，對(duì)應(yīng) P 值 0.000061（小于 0.05），因此在 5%的顯著性水平下，不接受 CSI300 對(duì)數(shù)收益率序列服從正態(tài)分布的假設(shè)，可

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[3]我國(guó)股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及其對(duì)股市信息傳播效率影響研究[D]. 劉珊.河北大學(xué) 2012
[4]證券投資基金對(duì)股市波動(dòng)性影響的研究[D]. 周君成.北京交通大學(xué) 2012
[5]陽(yáng)光私募基金投資行為與監(jiān)管實(shí)證研究[D]. 尹蔭.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2012



本文編號(hào)：3310788