股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司跨境并購(gòu)績(jī)效影響研究
發(fā)布時(shí)間:2021-07-22 23:47
本文研究了中國(guó)上市企業(yè)跨境并購(gòu)績(jī)效影響的因素這一問(wèn)題。根據(jù)統(tǒng)計(jì),2016年,中國(guó)上市企業(yè)海外并購(gòu)?fù)顿Y交易達(dá)到438筆,較2015年的363筆交易增長(zhǎng)了 20.94%;而累計(jì)宣布的交易金額為2,157.94億美元,較2015年大幅增長(zhǎng)了 147.75%。然而,愈演愈烈的跨境并購(gòu)潮下,交易成功率僅為40%。由于我國(guó)實(shí)行現(xiàn)代的公司制度時(shí)間較短,股權(quán)分置改革于2007年基本完成,目前僅有十年的歷史與經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)企業(yè)不完善的股權(quán)結(jié)構(gòu)無(wú)疑成為了跨境并購(gòu)中的障礙,引發(fā)管理層與股東之間的委托代理問(wèn)題,大股東損害中小股東利益問(wèn)題,以及并購(gòu)后的產(chǎn)業(yè)融合等問(wèn)題。本文選取2006年至2017年十二年為跨度,將在該時(shí)間段內(nèi)完成跨境并購(gòu)的中國(guó)上市公司作為研究樣本,從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度分析跨境并購(gòu)績(jī)效的影響因素。本文采用事件研究法研究跨境并購(gòu)績(jī)效的影響因素,將因變量設(shè)為累計(jì)超額收益率CAR。本文選擇具有代表性的指標(biāo)作為自變量衡量股權(quán)結(jié)構(gòu),分別為流通股東持股比例、前十大股東持股比例、機(jī)構(gòu)投資者持股比例和第一大股東屬性。本文選擇的控制變量有財(cái)務(wù)指標(biāo)和國(guó)別差異指標(biāo)。財(cái)務(wù)指標(biāo)包括收購(gòu)方資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和資產(chǎn)負(fù)債率;國(guó)別差異指標(biāo)包...
【文章來(lái)源】:上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校
【文章頁(yè)數(shù)】:50 頁(yè)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【部分圖文】:
圖2.1?2007-2016年中國(guó)跨境并購(gòu)交易與數(shù)量3??2016年,中國(guó)企業(yè)共宣布了至少51起金額超過(guò)10億美元的大型交易,幾??201527
.60?-2?0?2??圖3.1事件研宄法各時(shí)間段說(shuō)明??第二步,計(jì)算超額收益率。將清潔期股票收益率與市場(chǎng)收益率帶入CAPM??模型,通過(guò)回歸分析得出參數(shù),即??Rit?=?ai+pi?*?Rmt?+?£it,?tG[-60,?-2]??15??t??
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【參考文獻(xiàn)】:
期刊論文
[1]2017年中企海外并購(gòu)回歸理性[J]. 僅一. 國(guó)際融資. 2018(01)
[2]從企業(yè)行為看國(guó)外國(guó)際直接投資理論的發(fā)展歷程[J]. 劉乃郗,韓一軍,劉邦凡. 西北工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2017(04)
[3]“一帶一路”我國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)[J]. 鄢祖容. 智庫(kù)時(shí)代. 2017(15)
[4]“一帶一路”倡議下企業(yè)跨境并購(gòu)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)及防范研究[J]. 高度. 全國(guó)流通經(jīng)濟(jì). 2017(29)
[5]跨境并購(gòu)新利器:股權(quán)互換[J]. 汪靈罡. 中國(guó)外匯. 2017(20)
[6]并購(gòu)戰(zhàn)略、整合能力與跨境并購(gòu)——基于萬(wàn)向并購(gòu)A123的案例研究[J]. 張娟. 中國(guó)商論. 2017(25)
[7]企業(yè)跨境并購(gòu)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析——以中國(guó)企業(yè)“走出去”到哈薩克斯坦為例[J]. 王文靜,褚方圓,劉麗麗. 國(guó)際稅收. 2017(09)
[8]中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)回歸真實(shí)合規(guī)性及理性發(fā)展的思考[J]. 姚新超,昝丙艷. 國(guó)際貿(mào)易. 2017(08)
[9]中資企業(yè)跨境并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與緩釋[J]. 陳林龍. 中國(guó)銀行業(yè). 2017(08)
[10]多方破解企業(yè)跨境并購(gòu)融資難題[J]. 劉艷. 中國(guó)商界. 2017(06)
碩士論文
[1]我國(guó)商業(yè)銀行跨境并購(gòu)戰(zhàn)略研究[D]. 楊蕊.浙江大學(xué) 2017
本文編號(hào):3298147
【文章來(lái)源】:上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校
【文章頁(yè)數(shù)】:50 頁(yè)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【部分圖文】:
圖2.1?2007-2016年中國(guó)跨境并購(gòu)交易與數(shù)量3??2016年,中國(guó)企業(yè)共宣布了至少51起金額超過(guò)10億美元的大型交易,幾??201527
.60?-2?0?2??圖3.1事件研宄法各時(shí)間段說(shuō)明??第二步,計(jì)算超額收益率。將清潔期股票收益率與市場(chǎng)收益率帶入CAPM??模型,通過(guò)回歸分析得出參數(shù),即??Rit?=?ai+pi?*?Rmt?+?£it,?tG[-60,?-2]??15??t??
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【參考文獻(xiàn)】:
期刊論文
[1]2017年中企海外并購(gòu)回歸理性[J]. 僅一. 國(guó)際融資. 2018(01)
[2]從企業(yè)行為看國(guó)外國(guó)際直接投資理論的發(fā)展歷程[J]. 劉乃郗,韓一軍,劉邦凡. 西北工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2017(04)
[3]“一帶一路”我國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)[J]. 鄢祖容. 智庫(kù)時(shí)代. 2017(15)
[4]“一帶一路”倡議下企業(yè)跨境并購(gòu)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)及防范研究[J]. 高度. 全國(guó)流通經(jīng)濟(jì). 2017(29)
[5]跨境并購(gòu)新利器:股權(quán)互換[J]. 汪靈罡. 中國(guó)外匯. 2017(20)
[6]并購(gòu)戰(zhàn)略、整合能力與跨境并購(gòu)——基于萬(wàn)向并購(gòu)A123的案例研究[J]. 張娟. 中國(guó)商論. 2017(25)
[7]企業(yè)跨境并購(gòu)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析——以中國(guó)企業(yè)“走出去”到哈薩克斯坦為例[J]. 王文靜,褚方圓,劉麗麗. 國(guó)際稅收. 2017(09)
[8]中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)回歸真實(shí)合規(guī)性及理性發(fā)展的思考[J]. 姚新超,昝丙艷. 國(guó)際貿(mào)易. 2017(08)
[9]中資企業(yè)跨境并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與緩釋[J]. 陳林龍. 中國(guó)銀行業(yè). 2017(08)
[10]多方破解企業(yè)跨境并購(gòu)融資難題[J]. 劉艷. 中國(guó)商界. 2017(06)
碩士論文
[1]我國(guó)商業(yè)銀行跨境并購(gòu)戰(zhàn)略研究[D]. 楊蕊.浙江大學(xué) 2017
本文編號(hào):3298147
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