金融衍生品是21世紀(jì)最具創(chuàng)意意義、發(fā)展最快的金融產(chǎn)品之一,該產(chǎn)品具有分離、轉(zhuǎn)移、對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)的功能。同時(shí)大量衍生品的過度交易助推了美國(guó)次貸危機(jī),間接加速危機(jī)的擴(kuò)大。其中影響最深、規(guī)模最大的的衍生品是信用違約互換。在美國(guó)大規(guī)模資產(chǎn)證券化中,發(fā)行機(jī)構(gòu)過度運(yùn)用信用違約互換進(jìn)行信用增級(jí),在CDO的多次重復(fù)資產(chǎn)證券化中運(yùn)用CDS把次級(jí)證券提升為優(yōu)先級(jí)發(fā)售。我國(guó)2010開始引入信用違約互換并建立了相關(guān)的市場(chǎng)制度。資產(chǎn)證券方面,我國(guó)的發(fā)展時(shí)間比較短暫,并且對(duì)于資產(chǎn)支持證券的評(píng)級(jí)要求較高,但目前中國(guó)資產(chǎn)證券化的信用增級(jí)方法缺乏,增級(jí)的效果不佳,主要的增級(jí)方法是內(nèi)部增級(jí)措施,外部增級(jí)以抵押擔(dān)保方式為主。因此本文在研究信用違約互換的風(fēng)險(xiǎn)管理功能和中國(guó)資產(chǎn)證券化增級(jí)的效果不佳的情況下,參考美國(guó)運(yùn)用信用違約互換對(duì)資產(chǎn)支持證券增級(jí),提出運(yùn)用信用違約互換對(duì)中國(guó)資產(chǎn)支持證券增級(jí),并且進(jìn)一步設(shè)計(jì)信用資產(chǎn)支持證券。本文最重要的創(chuàng)新就是設(shè)計(jì)信用資產(chǎn)支持證券,將資產(chǎn)支持證券和信用違約互換合二為一,分離資產(chǎn)支持證券的信用風(fēng)險(xiǎn)為其增信。這一產(chǎn)品設(shè)計(jì)的意義在于宏觀上能促進(jìn)我國(guó)資產(chǎn)證券化融資的發(fā)展,微觀上為中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)實(shí)... 

【文章來源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

本文的技術(shù)路線

信用違約互換的交易原理

圖 2-3 現(xiàn)金結(jié)算易的參與方用衍生品的市場(chǎng)制度與美國(guó)信用衍生品的市場(chǎng)制度不同，我國(guó) CDS獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批同意，而美國(guó)的 CDS 市場(chǎng)參與者數(shù)量眾多，市場(chǎng)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3233889