由于我國證券發(fā)行采用核準(zhǔn)制,IPO市場長期供不應(yīng)求,主動(dòng)退市的市場需求并不旺盛。隨著2019年12月28日新《證券法》的通過,我國將逐步推進(jìn)和落實(shí)證券發(fā)行注冊制,企業(yè)上市不再困難,也會(huì)有越來越多的企業(yè)基于成本與收益的權(quán)衡選擇主動(dòng)退市。但我國現(xiàn)行主動(dòng)退市制度并不完善,主動(dòng)退市的實(shí)際操作與具體條款容易被擁有上市公司控制權(quán)的控股股東和管理層操縱。在信息披露不充分、決策機(jī)制不合理、缺乏完善的異議股東退出機(jī)制等問題下,處于先天性劣勢地位的中小股東在主動(dòng)退市中受損現(xiàn)象突出。因此,本文從保護(hù)中小股東的決策權(quán)、知情權(quán)和異議退出權(quán)利三個(gè)角度著手,提出完善上市公司主動(dòng)退市制度的具體建議。在決策權(quán)方面,建議調(diào)整主動(dòng)退市決策的表決機(jī)制,并引入獨(dú)立委員會(huì)機(jī)制;在知情權(quán)方面,建議將保護(hù)投資者合法權(quán)益為中心作為價(jià)值理念,制定專門針對主動(dòng)退市的嚴(yán)格信息披露規(guī)則;在異議退出權(quán)方面,建議賦予異議股東股份回購請求權(quán)及對股份公平價(jià)值的評(píng)估請求權(quán)。 

【文章來源】：蘇州大學(xué)江蘇省

【文章頁數(shù)】：41 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
引言
一、上市公司主動(dòng)退市之概念、路徑與動(dòng)因
    (一) 上市公司主動(dòng)退市的概念
    (二) 上市公司主動(dòng)退市的路徑
        1. 撤回上市
        2. 私有化退市
    (三) 上市公司主動(dòng)退市的動(dòng)因
        1. 降低代理成本
        2. 規(guī)避證券監(jiān)管
        3. 股票價(jià)值被低估
        4. 防范惡意收購
        5. 強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)控制力
二、我國上市公司主動(dòng)退市與中小股東保護(hù)
    (一) 我國上市公司主動(dòng)退市的立法現(xiàn)狀
        1. 主動(dòng)退市的決策程序
        2. 主動(dòng)退市的信息披露規(guī)則
        3. 異議股東的退出權(quán)利
    (二) 我國上市公司主動(dòng)退市中存在的問題
        1. 中小股東決策參與程度低
        2. 中小股東信息獲取困難
        3. 異議股東退出機(jī)制不完善
    (三) 我國上市公司主動(dòng)退市中中小股東權(quán)益保護(hù)的必要性
        1. 主動(dòng)退市中中小股東權(quán)益保護(hù)的基礎(chǔ)理論
        2. 主動(dòng)退市下中小股東權(quán)益保護(hù)的價(jià)值考量
三、美國上市公司主動(dòng)退市制度借鑒
    (一) 特殊的信息披露規(guī)則——13e-3規(guī)則
    (二) 復(fù)雜的退市內(nèi)部程序——其他法律對主動(dòng)退市的規(guī)制
        1. 長式合并路徑的法律規(guī)制
        2. 要約收購路徑的法律規(guī)制
        3. 兩種路徑的司法審查標(biāo)準(zhǔn)的趨同
四、我國上市公司主動(dòng)退市制度的完善
    (一) 完善內(nèi)部決策程序——保障中小股東決策權(quán)
        1. 確定決策權(quán)限的歸屬
        2. 調(diào)整決策的表決機(jī)制
        3. 引入獨(dú)立委員會(huì)機(jī)制
    (二) 完善信息披露規(guī)則——保障中小股東知情權(quán)
        1. 確立以保護(hù)投資者合法權(quán)益為中心的信息披露理念
        2. 建立專門的主動(dòng)退市信息披露規(guī)則
    (三) 完善異議回購請求權(quán)制度——保障異議股東退出權(quán)
        1. 確立主動(dòng)退市中的異議回購請求權(quán)
        2. 賦予異議股東評(píng)估請求權(quán)
結(jié)語
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]上市公司主動(dòng)退市研究[J]. 李永志.  閩西職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào). 2019(02)
[2]上市公司主動(dòng)退市中監(jiān)管邏輯與路徑選擇——以交易公平性與投資者補(bǔ)償為視角[J]. 臧俊恒,黃慧穎.  證券法苑. 2017(04)
[3]上市公司私有化的監(jiān)管邏輯與路徑選擇[J]. 李文莉.  中國法學(xué). 2016(01)
[4]上市公司私有化交易的審查標(biāo)準(zhǔn)與利益平衡——主動(dòng)退市的境外經(jīng)驗(yàn)與啟示[J]. 郭靂.  北大法律評(píng)論. 2014(02)
[5]我國上市公司主動(dòng)退市的效應(yīng)分析[J]. 張妍妍,劉崢,周倪波.  中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào). 2012(04)
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[8]上市公司主動(dòng)退市過程中的利益沖突及其法律規(guī)制——以中小股東權(quán)益維護(hù)為中心[J]. 馮果,李安安.  南都學(xué)壇. 2011(05)
[9]A股市場借殼上市的主要模式與交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)[J]. 雷志軍.  經(jīng)濟(jì)視角(下). 2010(09)
[10]我國資本市場投資者利益保護(hù)與上市公司價(jià)值研究[J]. 胡海峰,李忠.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2009(07)

博士論文
[1]論證券交易所對上市公司信息披露的監(jiān)管[D]. 吳建忠.華東政法大學(xué) 2013
[2]上市公司退市：理論分析和制度構(gòu)建[D]. 翟浩.華東政法大學(xué) 2012

碩士論文
[1]上市公司主動(dòng)退市的中小股東權(quán)益保護(hù)研究[D]. 王安榮.華東政法大學(xué) 2015



本文編號(hào)：3197439