羊群效應(yīng)是我國股票市場長期存在的一種現(xiàn)象,對此研究有助于風(fēng)險管理、促進(jìn)金融理論與實踐有效結(jié)合。本文基于噪聲交易理論和Fama三因子理論構(gòu)造多個平行的資產(chǎn)組合的面板數(shù)據(jù),實現(xiàn)了對羊群效應(yīng)的更精準(zhǔn)、穩(wěn)健的檢驗。研究發(fā)現(xiàn):羊群效應(yīng)的非線性特征與多市場共振有關(guān),并驗證財務(wù)因子對羊群效應(yīng)有抑制作用。本文的創(chuàng)新點(diǎn)是:（1）將投資者異質(zhì)性引入對羊群效應(yīng)的研究;（2）創(chuàng)新性地通過面板數(shù)據(jù)對羊群效應(yīng)進(jìn)行實證,其檢驗方法具有更高的穩(wěn)健性,規(guī)避了傳統(tǒng)研究人為劃分樣本時間區(qū)間等不嚴(yán)格的方法。本文的研究成果不僅豐富了金融市場風(fēng)險管理理論,也為倡導(dǎo)理性投資提供了實證依據(jù)。 

【文章來源】：財經(jīng)科學(xué). 2019,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號：3185661