上市公司是否具有發(fā)展?jié)摿σ约敖?jīng)營收入如何增長受到多種因素的影響,其中,資源配置效率的影響舉足輕重。眾所周知,企業(yè)對現(xiàn)有資源進行配置的方式方法多種多樣,投資就是其中一種重要途徑,投資決策是否科學,投資項目能否帶來有利的收益是上市公司利益相關(guān)者重點關(guān)注的問題。但是,證券市場運行中的實際情況并不完全符合投資收益最大化的初衷,證券市場中各個主體所獲得的信息具有不對稱性,由委托代理關(guān)系帶來的代理問題也普遍存在,這就使上市公司的經(jīng)營管理者有機會做出損害企業(yè)價值的投資行為。所以,信息的非對稱性和上市公司普遍存在的委托代理問理就成為了企業(yè)投資失效的根源。據(jù)統(tǒng)計,目前在我國存在投資失效的上市公司中,投資不足現(xiàn)象更為普遍。而機構(gòu)投資者和外部獨立審計影響信息公開性。最近幾年,越來越多的學者發(fā)現(xiàn)被出具持續(xù)經(jīng)營審計意見的上市公司在上市公司中所占的比例越來越高,同時,由于國家引入機構(gòu)投資者相關(guān)政策的進一步放寬以及我國市場經(jīng)濟的進一步完善,證券市場上,機構(gòu)投資者扮演著越來越重要的角色。因此,持續(xù)經(jīng)營審計意見和機構(gòu)投資者同時作為能夠?qū)ζ髽I(yè)發(fā)揮監(jiān)督作用的外部治理機制,兩者都會對上市公司的投資不足問題產(chǎn)生很大的影響。當前... 

【文章來源】：北京交通大學北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
中文摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景與研究問題
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究問題
    1.2 研究思路與研究創(chuàng)新
    1.3 本文研究的應用價值
        1.3.1 研究的理論意義
        1.3.2 研究的現(xiàn)實意義
    1.4 研究內(nèi)容及研究框架
2 文獻綜述
    2.1 機構(gòu)投資者的治理作用
        2.1.1 機構(gòu)投資者的治理作用
        2.1.2 機構(gòu)投資者異質(zhì)性的治理作用
    2.2 機構(gòu)投資者與投資不足
    2.3 持續(xù)經(jīng)營審計意見
    2.4 持續(xù)經(jīng)營審計意見與投資不足
    2.5 文獻述評
3 理論分析與研究設計
    3.1 概念界定
        3.1.1 持續(xù)經(jīng)營審計意見
        3.1.2 機構(gòu)投資者及其異質(zhì)性
        3.1.3 投資不足
    3.2 理論基礎
        3.2.1 委托代理理論
        3.2.2 自由現(xiàn)金流量假說
        3.2.3 信息不對稱理論
        3.2.4 信號傳遞理論
    3.3 研究假設
        3.3.1 機構(gòu)投資者對投資不足的影響
        3.3.2 持續(xù)經(jīng)營審計意見對投資不足的影響
        3.3.3 機構(gòu)投資者及其異質(zhì)性、持續(xù)經(jīng)營審計意見與投資不足
    3.4 研究設計
        3.4.1 樣本數(shù)據(jù)
        3.4.2 變量定義
        3.4.3 模型建立
4 實證檢驗
    4.1 描述性統(tǒng)計分析
    4.2 相關(guān)性分析
    4.3 多元回歸結(jié)果分析
        4.3.1 機構(gòu)投資者影響投資不足的實證回歸分析
        4.3.2 持續(xù)經(jīng)營審計意見影響投資不足的實證回歸分析
        4.3.3 機構(gòu)投資者對持續(xù)經(jīng)營審計意見與投資不足的調(diào)節(jié)作用
    4.4 擴展性檢驗
    4.5 內(nèi)生性問題和穩(wěn)健性檢驗
5 研究結(jié)論和政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 完善信息披露制度,提高信息披露質(zhì)量
        5.2.2 謹慎出具審計意見,增加持續(xù)經(jīng)營審計意見的信息含量
        5.2.3 促進機構(gòu)投資者多元化發(fā)展
參考文獻
學位論文數(shù)據(jù)集



本文編號：3182570