中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展為證券投資提供了條件,經(jīng)濟(jì)發(fā)展讓資金有了剩余,投資理財(cái)市場(chǎng)需求巨大。伴隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,價(jià)值投資理念也逐漸被投資大眾接受。價(jià)值投資在理論和實(shí)踐上都被證明可以取得超額收益,但沒(méi)有被所有投資者采納,是因?yàn)閷?shí)際應(yīng)用時(shí)仍存在困難。本文從理論分析入手,提出了動(dòng)態(tài)價(jià)值投資理論。以此為基礎(chǔ),結(jié)合文獻(xiàn)和本人投資經(jīng)驗(yàn),對(duì)價(jià)值投資涉及到的價(jià)值與價(jià)格的關(guān)系、價(jià)格波動(dòng)規(guī)律、價(jià)值來(lái)源、估值與安全邊際等方面進(jìn)行了研究。在實(shí)證分析基礎(chǔ)上,提出了科學(xué)可行的投資方法。首先,在回顧傳統(tǒng)價(jià)值投資理論的基礎(chǔ)上,提出了動(dòng)態(tài)價(jià)值理論。動(dòng)態(tài)價(jià)值理論適用于成長(zhǎng)股、周期股等各種股票的投資,同時(shí)為投資者避免陷入價(jià)值陷阱提供分析方法。分析表明買(mǎi)入價(jià)值成長(zhǎng)股至少可以獲得買(mǎi)入安全邊際和持有期間價(jià)值成長(zhǎng)帶來(lái)的持有安全邊際。價(jià)值的動(dòng)態(tài)變化會(huì)形成預(yù)期,理性預(yù)期會(huì)讓股價(jià)波動(dòng),從而反映價(jià)值的動(dòng)態(tài)變化。股價(jià)走勢(shì)是短期隨機(jī)波動(dòng)、中期趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)和長(zhǎng)期價(jià)值決定三種趨勢(shì)疊加的結(jié)果。其次,本文提出清算模型、盈利模型、交易模型和幻想模型四種模型,用于判斷股價(jià)高估還是低估。投資者可以利用清算模型買(mǎi)入傳統(tǒng)價(jià)值股,也可以利用盈利模型買(mǎi)入成長(zhǎng)股,利用交... 

【文章來(lái)源】：閩江學(xué)院福建省

【文章頁(yè)數(shù)】：132 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

基金科瑞(500056.sh)凈值折價(jià)率

基于動(dòng)態(tài)價(jià)值理論的選股方法研究由表 3-4 可以看出，未來(lái)低 PE 與股價(jià)漲幅存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。T10 相關(guān)系數(shù)-0.7693，隨著組合股票的增多，相關(guān)性下降。當(dāng)未來(lái) PE<5 時(shí)，存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng) PE>5 時(shí)，相關(guān)關(guān)系不太顯著。當(dāng)未來(lái) PE<2 時(shí)，相關(guān)系數(shù)-0.7879.相關(guān)關(guān)系非常明顯，圖 3-1 是低未來(lái) PE 與股價(jià)漲幅的關(guān)系。當(dāng)未來(lái) PE<3 時(shí)，所有股票都取得了很好地收益。除了 ST 云維(600725.sh)漲幅 63.57%，其他股票價(jià)格漲幅在 6 到 49 倍之間。ST 云維的 PE 之所以低，是因?yàn)?2016年年報(bào)1披露每股收益 2.48 元，該公司年度凈收益 15.44 億元，扣除非經(jīng)常性損益盈利-15.33 億元，利潤(rùn)主要來(lái)自于債務(wù)重組損益 41.9 億元，對(duì)公司的盈利能力沒(méi)有任何貢獻(xiàn)�？梢钥闯龇墙�(jīng)常損益不代表企業(yè)的盈利能力，由此降低未來(lái) PE 也不能帶來(lái)股價(jià)的上漲。由分析可知，股價(jià)長(zhǎng)期上漲與盈利能力相關(guān)，與盈利增速關(guān)系不大。只有未來(lái) PE降低到足夠低的時(shí)候，股票取得較大漲幅。投資未來(lái) PE<2 的股票，也就是未來(lái)公司盈利可以達(dá)到市值 50%以上的股票，是最好的投資。

閩江學(xué)院碩士學(xué)位論文變成了企業(yè)虧損的源頭。企業(yè)破產(chǎn)清算，產(chǎn)品和半成品多資產(chǎn)都會(huì)降低或失去價(jià)值，比如商譽(yù)和機(jī)器設(shè)備、專(zhuān)用，價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值。此時(shí)理性的價(jià)值投資者認(rèn)為股邊際，就會(huì)慢慢進(jìn)入股市，低價(jià)吸收籌碼。但是股價(jià)由于資人會(huì)繼續(xù)賣(mài)出股票，股價(jià)還會(huì)繼續(xù)走低。價(jià)值投資者就。價(jià)值投資者和逆向投資者會(huì)繼續(xù)買(mǎi)入股票，成交量在股，直到過(guò)度悲觀的投資者割肉出局或者一些被套牢的股絕對(duì)估值

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]基于價(jià)值投資理論的選股模型優(yōu)化設(shè)計(jì)與應(yīng)用研究[D]. 陳康濟(jì).華東師范大學(xué) 2017
[2]基于REVA的新三板企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D]. 任霞.重慶理工大學(xué) 2017
[3]創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)二維價(jià)值投資策略研究[D]. 柴俊艷.山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017
[4]基于Piotroski策略的深圳A股價(jià)值投資實(shí)證研究[D]. 呂志新.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2013
[5]基于價(jià)值投資理論的選股策略構(gòu)建[D]. 李夢(mèng)凱.華南理工大學(xué) 2013
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