在引入非國(guó)有資本的同時(shí),如何構(gòu)建合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)激勵(lì)企業(yè)獲得創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力,這是國(guó)企和民企都最為關(guān)注的核心問(wèn)題之一。本文以2009—2018年發(fā)生混合所有制改革的國(guó)有上市公司為研究對(duì)象,應(yīng)用非國(guó)有股東所擁有的董事會(huì)權(quán)力作為其發(fā)揮治理效應(yīng)的替代變量,運(yùn)用傾向得分匹配分析方法檢驗(yàn)混合所有制改革與創(chuàng)新效率之間存在的邏輯關(guān)系;從國(guó)有企業(yè)分類(lèi)治理的視角進(jìn)一步分析了不同功能類(lèi)國(guó)有企業(yè)混改實(shí)施的效果。結(jié)果表明:（1）強(qiáng)化非國(guó)有股東"話語(yǔ)權(quán)"的混合所有制改革,有利于促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新投入及探索式創(chuàng)新的產(chǎn)出。（2）進(jìn)行深度混合所有制改革,有利于一般商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)探索式創(chuàng)新,而弱化其利用式創(chuàng)新;對(duì)特定功能類(lèi)國(guó)有企業(yè)探索式創(chuàng)新呈顯著正向影響。 

【文章來(lái)源】：濟(jì)南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2020,30(03)CSSCI

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【部分圖文】：

深度混合所有制改革國(guó)企數(shù)量(2009—2018)

(二)數(shù)據(jù)樣本特征統(tǒng)計(jì)1．深度混合所有制改革國(guó)有企業(yè)概況圖1顯示了2009—2018年間滬深A(yù)股國(guó)有控股上市公司中發(fā)生深度混合所有制改革的公司發(fā)展趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，總體數(shù)量呈上升趨勢(shì)。2009—2014年間進(jìn)行深度混改的國(guó)有企業(yè)上升趨勢(shì)較為緩慢。2014年之后，上升趨勢(shì)明顯加快。進(jìn)一步說(shuō)明2013年11月國(guó)家出臺(tái)的《決定》推進(jìn)的以“引進(jìn)非國(guó)有股東參與國(guó)有企業(yè)治理，提升國(guó)有企業(yè)治理質(zhì)量”為目標(biāo)的新一輪混改已初現(xiàn)圖1深度混合所有制改革國(guó)企數(shù)量(2009—2018)圖2深度混合所有制改革國(guó)企行業(yè)分布401濟(jì)南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)①②楊建君，盛鎖:《股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入影響的實(shí)證研究》，《科學(xué)學(xué)研究》，2007年第4期。本文將深度混合所有制改革(以下簡(jiǎn)稱(chēng)深度混改)國(guó)有控股公司定義為:公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為多元股權(quán)屬性，前十大股東擁有非國(guó)有股東，并且在公司董事會(huì)中擁有席位的國(guó)有控股公司。

創(chuàng)新情況對(duì)比分析圖3顯示了發(fā)生深度混改國(guó)有企業(yè)與未深度混改企業(yè)創(chuàng)新投入及產(chǎn)出的統(tǒng)計(jì)對(duì)比分析結(jié)果。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，深度混改國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入水平高于未深度混改國(guó)有企業(yè)，探索式創(chuàng)新水平也顯著高于未深度混改國(guó)有企業(yè)，但是，利用式創(chuàng)新水平略低于未深度混改國(guó)有企業(yè)。從整體趨勢(shì)對(duì)比結(jié)果可知，深度混合所有制改革的進(jìn)行有利于國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新投入，而且，新產(chǎn)品資源和技術(shù)信息的融合有利于企業(yè)進(jìn)行探索式創(chuàng)新選擇及其產(chǎn)出的提升。相對(duì)而言，往往會(huì)弱化利用式創(chuàng)新產(chǎn)出。圖3深度混改國(guó)有企業(yè)與未深度混改圖4不同類(lèi)型國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)比國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新情況對(duì)比圖5不同類(lèi)型國(guó)有企業(yè)探索式創(chuàng)新產(chǎn)出對(duì)比圖6不同類(lèi)型國(guó)有企業(yè)利用式創(chuàng)新產(chǎn)出對(duì)比基于分類(lèi)治理的原則，本文對(duì)不同類(lèi)型國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入及產(chǎn)出情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)及對(duì)比分析。圖4顯示了不同類(lèi)型國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入的對(duì)比結(jié)果，深度混改的一般商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入水平高于未深度混改同類(lèi)企業(yè)，而特定功能類(lèi)深度混改國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新投入水平與未深度混改的同類(lèi)型企業(yè)基本一致。圖5顯示了不同類(lèi)型國(guó)有企業(yè)探索式創(chuàng)新產(chǎn)出的對(duì)比結(jié)果，深度混改的一般商業(yè)501混合所有制改革有利于促進(jìn)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新嗎?

【參考文獻(xiàn)】：
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