發(fā)布時(shí)間：2021-03-28 23:08

　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng),我國(guó)資本市場(chǎng)也愈加成熟,企業(yè)并購(gòu)逐漸變得頻繁,規(guī)模也日趨增大,并購(gòu)基金逐漸的發(fā)展壯大起來(lái),進(jìn)入人們的視野,并實(shí)現(xiàn)迅速發(fā)展,現(xiàn)在已成為資本市場(chǎng)的重要議題。與一般的并購(gòu)方式相比,并購(gòu)基金參與企業(yè)并購(gòu)有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),并購(gòu)基金有利于擴(kuò)展企業(yè)的融資途徑,提高并購(gòu)的效率,增加資本市場(chǎng)的多樣性,提高企業(yè)的資本市場(chǎng)專業(yè)知識(shí),優(yōu)化企業(yè)的治理水平等等。因此,并購(gòu)基金的壯大,對(duì)于我國(guó)的資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都大有裨益。然而,相較于西方發(fā)達(dá)國(guó)家,我國(guó)的資本市場(chǎng)建設(shè)還比較落后,法律法規(guī)不健全,企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力還較弱,資金的整合調(diào)配能力還不強(qiáng),這些原因使得現(xiàn)階段,我國(guó)不能完全照搬西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),而應(yīng)結(jié)合自身的實(shí)際狀況探索并購(gòu)基金的新模式。我國(guó)第一支并購(gòu)基金弘毅投資成立于2003年,距今也不過(guò)10余年,并購(gòu)基金在我國(guó)仍在不斷發(fā)展優(yōu)化。在這樣的大背景下,探索并購(gòu)基金是如何在并購(gòu)交易中具體的起到價(jià)值提升作用,具有現(xiàn)實(shí)意義,有助于促進(jìn)并購(gòu)基金更好的發(fā)展。本文參考了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果,運(yùn)用論證與案例分析的比較方法,研究了并購(gòu)基金在并購(gòu)流程中發(fā)揮的作用;并研究了并購(gòu)基金的主要退出方式,主要包括五種退出渠... 

【文章來(lái)源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

012年‘2017年我國(guó)并購(gòu)交易規(guī)模

圖２．２?２０１２年－２０１７年我國(guó)并購(gòu)基金規(guī)模??資料來(lái)源：ｗｉｎｄ金融終端??

?企業(yè)回購(gòu)??圖３．１?并購(gòu)基金的投資模式??從圖３．?１所示并購(gòu)基金基本運(yùn)作模式概述來(lái)看，募資渠道、投資模式以及??退出模式三個(gè)環(huán)節(jié)各環(huán)節(jié)的選擇形式可以并存，并不是相互排斥的關(guān)系。并購(gòu)基??金的募資渠道多以成熟投資者為主；投資模式選擇上有的并購(gòu)基金控股型并購(gòu)與??參股型并購(gòu)兼而有之，有的并購(gòu)基金專注于二者之一；退出模式選擇上，并購(gòu)基??金通常根據(jù)各個(gè)項(xiàng)目的自身?xiàng)l件以及成熟度不同選擇ＩＰＯ或進(jìn)行股權(quán)出售，因??此，退出模式通常是ＩＰＯ或股權(quán)出售兼而有之，輔以標(biāo)的企業(yè)回購(gòu)實(shí)施退出保??障。但也有部分并購(gòu)基金的退出模式專注于ＩＰＯ或股權(quán)出售中的二者之一。從??組織形式環(huán)節(jié)來(lái)看，并購(gòu)基金有公司制、有限合伙制、信托制三種選擇。通過(guò)上??文對(duì)組織形式的分析來(lái)看，合伙制整體最優(yōu)、信托制次之、公司制最低，并且從??目前并購(gòu)基金的實(shí)際已完成設(shè)立情況來(lái)看，并購(gòu)基金的組織形式多以合伙制為主。??公司制基金需要面臨雙重征稅的問(wèn)題

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]并購(gòu)基金的機(jī)會(huì)分析、風(fēng)險(xiǎn)管理與控制[J]. 李瑞君.  商場(chǎng)現(xiàn)代化. 2017(10)
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[3]并購(gòu)基金投資中上市公司績(jī)效淺析[J]. 錢瑞瓊.  改革與開放. 2016(09)
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[6]基于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的我國(guó)政策性并購(gòu)基金研究[J]. 崔永梅,張忠陽(yáng),趙妍.  北京交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2014(04)
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碩士論文
[1]信托在企業(yè)并購(gòu)融資中的應(yīng)用研究[D]. 牛曉潔.山東財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014
[2]我國(guó)并購(gòu)基金的組織治理機(jī)制研究[D]. 衣龍濤.北京交通大學(xué) 2013
[3]并購(gòu)基金并購(gòu)上市公司的績(jī)效研究[D]. 李雅君.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2012



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