本文改變市場(chǎng)半強(qiáng)有效性條件的假設(shè),引入衡量市場(chǎng)有效性偏離程度的參數(shù)偏離系數(shù),建立線性均衡策略模型,研究市場(chǎng)偏離半強(qiáng)有效時(shí)內(nèi)部交易行為、市場(chǎng)均衡性質(zhì)及期望交易量,并分析市場(chǎng)偏離系數(shù)對(duì)內(nèi)部交易行為及市場(chǎng)均衡的影響.市場(chǎng)偏離半強(qiáng)有效,既市場(chǎng)價(jià)格偏離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值在市場(chǎng)總交易量下的條件期望,市場(chǎng)價(jià)格不能準(zhǔn)確揭示風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值的信息.偏離系數(shù)為正時(shí),市場(chǎng)價(jià)格偏高,資產(chǎn)價(jià)值被高估;偏離系數(shù)為負(fù)時(shí),市場(chǎng)價(jià)格偏低,資產(chǎn)價(jià)值被低估.不論風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值被高估還是低估,都對(duì)內(nèi)部交易的交易策略、市場(chǎng)性質(zhì)及交易量有較大影響.相較于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)被高估,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)被低估時(shí),內(nèi)部交易者預(yù)期能獲得更多超常收益,為獲得額外收益內(nèi)部交易者將充分利用其私有信息積極交易,其交易行為就更具有攻擊性.因而私有信息被市場(chǎng)價(jià)格揭示的速度更大,市場(chǎng)深度變化更快.在正向偏離半強(qiáng)有效的市場(chǎng)中,內(nèi)部交易行為較為保守,且內(nèi)部交易者之間的競(jìng)爭(zhēng)性較小;隨著偏離系數(shù)的增大,市場(chǎng)期望交易量先增大后減小.總之,在市場(chǎng)偏離半強(qiáng)有效時(shí),內(nèi)部交易者的交易量較大,內(nèi)部交易者能夠獲得更多額外收益,此時(shí)的市場(chǎng)深度較小穩(wěn)定性差,增大噪聲交易的損失.這不利于市場(chǎng)的公平性與公正性,為... 

【文章來(lái)源】：東北師范大學(xué)吉林省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：38 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

不同市場(chǎng)偏離系數(shù)時(shí)內(nèi)部交易者的攻擊性(M=1)

不同市場(chǎng)偏離參數(shù)的Σn(M=1)

不同市場(chǎng)偏離系數(shù)的市場(chǎng)深度(M=1)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]內(nèi)幕交易者的交易策略與最優(yōu)監(jiān)管研究[J]. 唐齊鳴,黃素心,王春雷.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2007(08)



本文編號(hào)：3086654