創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展和經濟繁榮的源動力,在過去的十幾年里,已越來越受到各行各業(yè)的關注和重視。許多企業(yè)出于對其自身未來發(fā)展的考慮,將研究發(fā)展列入其核心目標,同時加大R&D投入。然而,高R&D投入也帶來了一些問題。首次公開募股（Initial Public Offerings）企業(yè)被要求披露近幾年R&D費用,但外部投資者對R&D其他信息知之甚少,R&D投入的多數費用化也影響了企業(yè)的當期利潤導致其價值被低估。因此,R&D投入引發(fā)的信息不對稱和價值不確定問題,造成了IPO企業(yè)的高融資成本,即低估其股票價值,同時產生嚴重的IPO抑價現象。中國的高新技術企業(yè)大多選擇在創(chuàng)業(yè)板上市,因此,相較于在主板和中小板上市的企業(yè),創(chuàng)業(yè)板高新技術企業(yè)的IPO抑價現象更為明顯。同時,風險投資家和風險投資機構普遍參與了企業(yè)上市前的首次公開募股,尤其在創(chuàng)業(yè)板市場,這一現象更加明顯。不同背景的風險投資通過參與未上市企業(yè)的IPO,獲得高收益并使其資本能夠在日后順利退出被投資企業(yè)。同時,利用信息不對稱理論和信號傳遞理論,許多研究已經表明,風險投資資本與R&D投入都是影響IP... 

【文章來源】：江蘇大學江蘇省

【文章頁數】：89 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 IPO抑價
        1.3.2 R&D投入與IPO抑價
        1.3.3 風險投資與IPO抑價
        1.3.4 異質性風險投資對R&D投入與IPO抑價的調節(jié)作用
        1.3.5 文獻評述
    1.4 研究框架及內容
        1.4.1 研究框架
        1.4.2 研究內容
    1.5 研究方法
    1.6 創(chuàng)新點
第2章 相關概念界定及理論基礎
    2.1 IPO抑價
        2.1.1 IPO抑價的內涵
        2.1.2 IPO抑價的動因
    2.2 R&D投入
    2.3 風險投資
        2.3.1 風險投資的概念
        2.3.2 異質性風險投資的界定
    2.4 IPO抑價的理論基礎
        2.4.1 信息不對稱理論
        2.4.2 風險投資理論
第3章 理論分析與研究假設
    3.1 R&D投入對IPO抑價的影響
    3.2 異質性風險投資對R&D投入與企業(yè)IPO抑價的調節(jié)效應
    3.3 風險投資聯合持股對R&D投入與IPO抑價的調節(jié)效應
第4章 實證分析
    4.1 樣本選取與數據來源
    4.2 變量選取
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 調節(jié)變量
        4.2.4 控制變量
    4.3 模型設計
    4.4 實證分析
        4.4.1 描述性統(tǒng)計分析
        4.4.2 相關性分析
        4.4.3 回歸分析
    4.5 實證結果
    4.6 穩(wěn)健性檢驗
第5章 相關建議
    5.1 對創(chuàng)業(yè)板股票市場的建議
    5.2 對IPO企業(yè)的建議
    5.3 對風險投資行業(yè)的建議
    5.4 對承銷商和投資者的建議
第6章 研究結論與展望
    6.1 研究結論
    6.2 研究不足與展望
        6.2.1 研究不足
        6.2.2 未來展望
參考文獻
致謝
在學期間發(fā)表的學術論文及其他科研成果
附錄



本文編號：3081694