可轉(zhuǎn)換債券作為一種強路徑依賴（轉(zhuǎn)換、贖回、回售）的利率衍生證券,對其定價具有一定的難度與復雜性。有限元方法是工程計算中一種常見的數(shù)值方法,且有限元方法在計算路徑依賴問題時有一定的優(yōu)勢。因此,本文采用有限元數(shù)值方法對這一衍生證券進行定價及實證分析。本文首先從可轉(zhuǎn)債的定價理論入手,假設股票價格變化服從幾何布朗運動,隨機利率服從CIR模型,利用無套利定價原理推導山基于股票價格與利率的無套利定價模型,該模型為雙因素模型,然后給出該模型的有限元數(shù)值算法。在實證研究方面,對錫業(yè)轉(zhuǎn)債、澄星轉(zhuǎn)債及新鋼轉(zhuǎn)債進行實證研究。首先選取三只可轉(zhuǎn)債標的股票2009.1.5-2010.1.5一年的數(shù)據(jù)與同時期上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）的數(shù)據(jù),對模型中的參數(shù)進行估計,然后利用推導出的無套利定價模型及有限元數(shù)值解法分別計算三只可轉(zhuǎn)債2010.1.6-2010.7.31半年的理論價格,并對理論價格與市場實際價格進行分析。結果表明：模型理論價值與市場價格相差較小,均在5%以內(nèi),有限元方法是一種較為實用的計算可轉(zhuǎn)債價格的數(shù)值方法；模型理論價值與市場價格相關性較大,模型實用性較強；市場價格相對小于理論價格,即可轉(zhuǎn)債... 

【文章來源】：山東大學山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 研究背景與意義
    1.2 可轉(zhuǎn)債定價研究的發(fā)展
    1.3 可轉(zhuǎn)債概述
    1.4 文章結構安排
    1.5 本文創(chuàng)新點
第二章 可轉(zhuǎn)債定價理論研究
    2.1 可轉(zhuǎn)債價格的影響因素
    2.2 市場假設
    2.3 無套利定價模型
    2.4 終端條件及邊界條件
    2.5 可轉(zhuǎn)債定價的有限元方法
第三章 實證分析
    3.1 定價模型參數(shù)估計
    3.2 有限元方法計算可轉(zhuǎn)債理論價格的步驟
第四章 實證結果及分析
    4.1 實證結果
    4.2 結果分析
    4.3 模型價格與市場價格差異的主要原因
    4.4 對我國可轉(zhuǎn)債市場的建議
第五章 全文總結及展望
    5.1 本文主要工作
    5.2 研究展望
附錄
參考文獻
致謝
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本文編號：3034217