以2004～2015年的ST公司為研究樣本,利用事件研究法和雙重差分模型,研究了ST摘帽對公司價值和股價的影響效應。實證結果表明,摘帽公告可以引起顯著為正的累計超額收益率。而且,摘帽的部分信息含量可以被市場提前預期到,并立即反應到股價上。因此,僅從摘帽信息的股價反應速度看,我國的股票市場是半強式有效市場。此外,雙重差分的實證結果顯示,ST摘帽對公司價值沒有顯著的影響。但是,具體而言,摘帽事件可以同時顯著地提高公司的市值和賬面價值。這些結果都基本符合ST制度的政策預期。為了緩解內(nèi)生性問題,在考慮控制變量的影響和傾向值匹配后,雙重差分的實證結果是穩(wěn)健的。 

【文章來源】：運籌與管理. 2020,29(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
0 引言
1 文獻回顧
2 研究設計
    2.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
    2.2 變量與模型方法
        2.2.1 累計超額收益率的計算
        2.2.2 公司價值的探究
3 實證結果及分析
    3.1 ST摘帽的股價效應
    3.2 ST摘帽對公司價值的影響
        3.2.1 描述性統(tǒng)計結果
        3.2.2 雙重差分結果
        3.2.3 穩(wěn)健性檢驗
4 結論與政策建議


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]中國特殊性退市制度達到政策性效果了嗎?——基于中國1998～2013年209家ST上市公司的實證分析[J]. 賈天明,雷良海.  預測. 2016(01)
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[10]支持、重組與ST公司的“摘帽”之路[J]. 李哲,何佳.  南開管理評論. 2006(06)



本文編號：3024367