文章從企業(yè)債務(wù)融資的角度考察了去杠桿政策與銀企關(guān)系之間的潛在沖突問題。企業(yè)債務(wù)融資,按來源可以劃分為金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)負(fù)債;按期限可以劃分為長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債。文章發(fā)現(xiàn),去杠桿會(huì)降低企業(yè)的金融負(fù)債比重,但會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)債占比;相反,銀企關(guān)系可以增加企業(yè)的金融負(fù)債比重,而減少企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債的占用,并且銀企關(guān)系還可以增加企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債融資,減少企業(yè)對(duì)短期負(fù)債的依賴。進(jìn)一步的分析表明,在加杠桿時(shí)期和去杠桿時(shí)期,銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)負(fù)債融資行為的影響有所差異。具體而言,在加杠桿時(shí)期,銀企關(guān)系可以起到蓄水池的作用,增加企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模,而對(duì)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)則無顯著影響;在去杠桿時(shí)期,銀企關(guān)系則對(duì)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)有顯著影響,能夠減少企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債和短期負(fù)債的依賴,這可以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。上述研究結(jié)果表明,微觀的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)如果要發(fā)揮作用,則要以特定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策為前提條件。 

【文章來源】：財(cái)經(jīng)研究. 2020,46(09)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：15 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、制度背景與文獻(xiàn)回顧
    （一）經(jīng)濟(jì)體過度負(fù)債與去杠桿政策
    （二）銀企關(guān)系與企業(yè)債務(wù)融資
    （三）企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)
    （四）文獻(xiàn)評(píng)述
三、理論分析與研究假說
    （一）去杠桿與企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)
    （二）銀企關(guān)系與企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)
    （三）去杠桿與銀企關(guān)系發(fā)揮作用的政策條件
四、研究設(shè)計(jì)
    （一）研究數(shù)據(jù)與樣本選擇
    （二）變量定義與測(cè)量
        1. 去杠桿政策。
        2. 銀企關(guān)系。
        3. 金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債。
        4. 變量匯總。本文實(shí)證檢驗(yàn)所需的其他變量及其定義詳見表1。
    （三）模型設(shè)定
五、統(tǒng)計(jì)分析和實(shí)證結(jié)果
    （一）描述性統(tǒng)計(jì)
    （二）回歸分析
        1. 去杠桿與企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)。
        2. 銀企關(guān)系與企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)。
        3. 去杠桿與銀企關(guān)系發(fā)揮作用的政策條件。
六、穩(wěn)健性測(cè)試（1）
七、研究結(jié)論與政策建議



本文編號(hào)：2995770