在金融市場(chǎng)持續(xù)對(duì)外開放與金融市場(chǎng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革穩(wěn)步推進(jìn)的雙重考驗(yàn)下,中國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)行的交易機(jī)制是否還能起到宏觀調(diào)控、穩(wěn)定金融安全和防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。在此研究動(dòng)機(jī)下,本文基于證券市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論和行為金融學(xué)理論視角,對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)上參與者群體廣泛關(guān)注的交易機(jī)制中的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制-漲跌幅限制制度的有效性,以及收盤價(jià)格決定機(jī)制關(guān)聯(lián)的收盤價(jià)格操縱行為進(jìn)行研究。本文內(nèi)容安排如下:第一章,針對(duì)本文的選題背景、選題意義、研究方法、研究思路、主要內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)進(jìn)行介紹。第二章,圍繞本文的研究范疇、核心概念界定及研究范疇相關(guān)的國(guó)內(nèi)外研究進(jìn)展進(jìn)行闡述。第三章,對(duì)2000-2011年期間在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的全部A股股票所有漲跌停板事件的基本變量和漲跌停板事件在事件日內(nèi)的高頻統(tǒng)計(jì)變量的統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行研究,為投資者更好地理解A股市場(chǎng)上漲跌停板的表觀統(tǒng)計(jì)規(guī)律提供借鑒。主要結(jié)論表明:“封漲停板”類漲停事件相對(duì)于整體的漲停事件,在次一交易日的開盤階段,有更高的概率發(fā)生價(jià)格持續(xù)效應(yīng)（79.4%對(duì)比63.7%）。這一統(tǒng)計(jì)規(guī)律是否反映了深層次的投資者行為,且這一統(tǒng)計(jì)規(guī)律是否存在被操縱行為人利用... 

【文章來源】：華東理工大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：132 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖１．１本文的邏輯思路??Ｆｉｇ．?１．１?Ｔｈｅ?ｌｏｇｉｃａｌ?ｗａｙ?ｏｆ?ｔｈｅ?ｔｈｅｓｉｓ??

跌幅限制價(jià)格，則定義股票ｉ在交易日：Ｔ?＋?１為漲停板事件（跌停板事件）。??反映中國(guó)股票市場(chǎng)整體市場(chǎng)狀態(tài)的一個(gè)主流參考指標(biāo)是上證綜合指數(shù)（Ｓｈａｎｇｈａｉ?Ｓ－??ｔｏｃｋＥｘｃｈａｎｇｅＣｏｍｐｏｓｉｔｅｉｎｄｅｘ），以下簡(jiǎn)稱“上證綜指”。圖３．１描述了上證綜指自２０００年１??月４號(hào)至２０１１年１２月３０號(hào)的走勢(shì)圖。本節(jié)首先對(duì)上證綜指這１２年來價(jià)格走勢(shì)作一個(gè)??簡(jiǎn)單的描述：上證綜指自２０００年１月４號(hào)的１４０６點(diǎn)穩(wěn)步上升到２００１年６月１３號(hào)的階段??性高點(diǎn)２２４２．４點(diǎn)，隨后一路下跌３２．２％至２００１年１０月２２號(hào)的１５２０．７點(diǎn)。自２００１年６月起，??中國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)入到一個(gè)熊市反泡沫狀態(tài)但與２０００年美國(guó)市場(chǎng)爆發(fā)的被稱??作新經(jīng)濟(jì)的反泡沫并不類似［１Ｇ４，１Ｑ５１。就本文所研究的樣本期內(nèi)而言，上證綜指??于２００５年６月６號(hào)達(dá)到其歷史最低點(diǎn)Ｋ）?１３．６３點(diǎn)。自此上證綜指迎來了一個(gè)巨大的泡沫，??指數(shù)于２００７年１０月１６號(hào)到達(dá)其歷史最高點(diǎn)６０９２．０６點(diǎn)。接下來中國(guó)市場(chǎng)同樣受美國(guó)次貸??危機(jī)進(jìn)而演化成全球金融危機(jī)的影響［１（）６１，上證綜指也自金融危機(jī)爆發(fā)后邁入下降通??道，并于２００８年１０月２８號(hào)跌至１７７１．８２點(diǎn)。上證綜指在２００７年１０月１６號(hào)創(chuàng)出歷史高點(diǎn)后??的接下來４年里，中國(guó)股市經(jīng)歷漫長(zhǎng)的寒冬期，被看作是熊市熊市反泡沫狀態(tài)。但上證??綜指在２００８年１０月２８號(hào)到２００９年８月４號(hào)期間出現(xiàn)了一個(gè)中等的泡沫。??股票市場(chǎng)狀態(tài)可以分為熊市和牛市兩個(gè)狀態(tài)。從上證綜指這１２年價(jià)格走勢(shì)??來看，牛市狀態(tài)包含三個(gè)階段：２０００年１月４號(hào)一２００１年６月１３號(hào)、２００５年６月６號(hào)一??

ｔｏ?ｔｈｅ?ｔｒｕｎｃａｔｅｄ?ｎｏｒｍａｌ?ｄｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎ?ｉｎ?Ｅｑ．?（３－２）．?（ａ）?Ａｌｌ?ｌｉｍｉｔ?ｈｉｔｓ；?（ｂ）?Ｐｒｉｃｅ?ｕｐ?ｌｉｍｉｔ?ｈｉｔｓ；?（ｃ）?Ｐｒｉｃｅ??ｄｏｗｎ?ｌｉｍｉｔ?ｈｉｔｓ．??圖３．２展示了股票觸板概率的經(jīng)驗(yàn)分布圖。正如圖３．２（ａ）中所展示，對(duì)于絕大多數(shù)的??股票而言，平均每個(gè)交易日能夠觸及漲跌停板的概率低于６％，并且對(duì)于大多數(shù)的股??票，平均每個(gè)交易日觸及漲跌停板的概率在２．５％左右。也就是說對(duì)于大多數(shù)股票而言，??股票能夠在４０個(gè)交易日（近兩個(gè)月）內(nèi)觸及一次漲停板或一次跌停板。但仍然有極??少數(shù)的股票能夠擁有高達(dá)１７％的觸板概率，這些異常點(diǎn)包括００２６０６、００２６３２、００２６３５、??００２６４３、００２６４４和００２６４６，在圖３．２（ｃ）也同樣捕捉到這幾只出現(xiàn)異常值的股票，這些異??常點(diǎn)出現(xiàn)的原因在于這些股票在本章選取的數(shù)據(jù)樣本期參考交易日前交易日期長(zhǎng)度很??短，也就說這些股票ＩＰＯ上市的時(shí)間還很短。這表明Ａ股市場(chǎng)上的投資者在股票

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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