20世紀(jì)80年代在美國(guó)的大多數(shù)企業(yè)為獲取更高的經(jīng)濟(jì)利益,選擇通過兼并收購(gòu)的方式快速實(shí)現(xiàn)企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng),然而多元化經(jīng)營(yíng)在分散企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來了一系列消極影響。在此基礎(chǔ)上,分拆上市、股份回購(gòu)等適度合理的收縮戰(zhàn)略開始備受關(guān)注。我國(guó)分拆上市的理論研究起步于1990年,相對(duì)來說落后于其他西方國(guó)家,2000年,同仁堂分拆子公司成功上市,拉開了國(guó)內(nèi)分拆上市實(shí)例研究的序幕。2014年我國(guó)資本市場(chǎng)迎來了分拆上市的熱潮,但是因?yàn)槲覈?guó)境內(nèi)的證券市場(chǎng)機(jī)制尚不夠完善,申請(qǐng)境內(nèi)主板上市的流程復(fù)雜、審批周期長(zhǎng),大部分集團(tuán)企業(yè)選擇將子公司板塊分拆后在境外上市。2014年8月,三一重工公布分拆子公司境外上市計(jì)劃;10月,昆明中鐵作為中國(guó)鐵建的子公司被計(jì)劃拆分并在香港市場(chǎng)上市;12月,弘毅、高盛又以巨資注入東軟集團(tuán)兩家子公司達(dá)成分拆兩家子公司上市的協(xié)議。隨著分拆上市的案例越來越多,我國(guó)資本市場(chǎng)也經(jīng)歷著不斷的變革,到2017年3月,我國(guó)城投控股分拆上海環(huán)境在境內(nèi)主板上的成功上市標(biāo)志著我國(guó)關(guān)于分拆上市方式的新的機(jī)遇和探索。文章結(jié)合理論分析和案例分析的研究方法,首先對(duì)分拆上市的理論進(jìn)行介紹,借助信息不對(duì)稱假說、剝離價(jià)... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于分拆上市動(dòng)因的相關(guān)研究
        1.2.2 關(guān)于分拆上市路徑選擇的研究
        1.2.3 關(guān)于分拆上市效果評(píng)價(jià)的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文框架
2 企業(yè)分拆上市的理論分析
    2.1 分拆上市的相關(guān)概念
        2.1.1 分拆上市的定義
        2.1.2 分拆上市的類型
        2.1.3 分拆上市的模式
    2.2 分拆上市的效應(yīng)研究
        2.2.1 對(duì)分拆公司的影響
        2.2.2 對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響
    2.3 分拆上市的理論基礎(chǔ)
        2.3.1 信息不對(duì)稱理論
        2.3.2 公司業(yè)務(wù)集中理論
        2.3.3 委托代理理論
        2.3.4 融資策略理論
3 城投控股分拆上海環(huán)境上市的案例介紹
    3.1 城投控股分拆上海環(huán)境上市的背景
        3.1.1 城投控股及上海環(huán)境的基本情況
        3.1.2 城投控股及上海環(huán)境的股權(quán)結(jié)構(gòu)
    3.2 城投控股分拆上市過程
        3.2.1 城投控股發(fā)行A股換股吸收陽(yáng)晨B股
        3.2.2 城投控股將子公司環(huán)境集團(tuán)存續(xù)分立
        3.2.3 環(huán)境集團(tuán)變更為上海環(huán)境股份有限公司
        3.2.4 上海環(huán)境股份有限公司申請(qǐng)上交所上市
4 城投控股分拆上市動(dòng)因分析與路徑選擇
    4.1 城投控股分拆上海環(huán)境上市動(dòng)因分析
        4.1.1 解決子公司信息不對(duì)稱
        4.1.2 加大子公司管理者激勵(lì)
        4.1.3 拓寬子公司融資渠道
        4.1.4 母公司核心化戰(zhàn)略定位
    4.2 城投控股分拆上海環(huán)境上市的路徑選擇
        4.2.1 上市證券市場(chǎng)的選擇
        4.2.2 上市方式的選擇
5 城投控股分拆上海環(huán)境上市的效果評(píng)價(jià)
    5.1 城投控股分拆上海環(huán)境上市的積極影響
        5.1.1 子公司整合業(yè)務(wù)短期股價(jià)上升
        5.1.2 改善治理結(jié)構(gòu),子公司減少代理成本
        5.1.3 子公司拓寬融資渠道
        5.1.4 母公司立足核心化發(fā)展
    5.2 城投控股分拆上海環(huán)境上市的消極影響
        5.2.1 母公司剝離環(huán)境業(yè)務(wù)短期股價(jià)受損
        5.2.2 母公司行業(yè)地位短期內(nèi)受到威脅
6 城投控股分拆上海環(huán)境上市的研究結(jié)論和啟示
    6.1 城投控股分拆上海環(huán)境上市的研究結(jié)論
        6.1.1 上海環(huán)境通過分拆上市提升了股價(jià)
        6.1.2 上海環(huán)境通過分拆上市減輕了融資負(fù)擔(dān)
        6.1.3 城投控股增強(qiáng)了長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力
        6.1.4 剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的母公司短期內(nèi)存在風(fēng)險(xiǎn)
    6.2 城投控股分拆上海環(huán)境上市的研究啟示
        6.2.1 選擇合理的重組路徑是分拆上市的前提
        6.2.2 選擇恰當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)內(nèi)容是分拆上市的關(guān)鍵
        6.2.3 母公司的資源整合是分拆上市的有力保障
        6.2.4 子公司的后續(xù)發(fā)展變化仍應(yīng)持續(xù)關(guān)注
結(jié)束語
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]分拆上市是公司融資的最佳選擇嗎——以同仁堂兩次分拆上市為例[J]. 李孟菲,張國(guó)勝.  現(xiàn)代商業(yè). 2014(27)
[2]分拆公告期間母公司的估值如何影響超額收益[J]. 格邁凱,同生輝.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2014(05)
[3]TCL集團(tuán)接盤深紡織:分拆上市還是間接“還債”?[J]. 朱蕊.  股市動(dòng)態(tài)分析. 2014(14)
[4]創(chuàng)業(yè)板分拆上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)研究[J]. 王新紅,薛煥霞.  財(cái)會(huì)通訊. 2014(09)
[5]上市公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與國(guó)家宏觀調(diào)控路徑的新探索——評(píng)嚴(yán)洪博士《上市公司整體上市與分拆上市財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究》[J]. 毛洪濤.  會(huì)計(jì)之友. 2014(05)
[6]央企整體上市和分拆上市比較分析[J]. 李甘霖.  經(jīng)營(yíng)管理者. 2014(01)
[7]企業(yè)分拆上市動(dòng)因:市值管理還是拓展融資渠道一同方股份分拆上市案例研究[J]. 肖大勇,羅昕,鄧思雨,董雪.  上海管理科學(xué). 2013(06)
[8]上市公司分拆上市的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析——以康恩貝分拆佐力藥業(yè)上市為例[J]. 念延輝.  會(huì)計(jì)之友. 2013(24)
[9]多元化與歸核化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換及其價(jià)值效應(yīng)[J]. 孫戈兵,胡培.  財(cái)經(jīng)問題研究. 2013(05)
[10]分拆上市相關(guān)問題探討[J]. 張偉利.  現(xiàn)代商業(yè). 2013(11)



本文編號(hào)：2975404