金融市場(chǎng)異象頻繁出現(xiàn),市場(chǎng)的有效性理論不能完全解釋市場(chǎng)現(xiàn)象。行為金融理論由此產(chǎn)生,加入心理學(xué)、社會(huì)學(xué)等學(xué)科的行為金融學(xué)對(duì)市場(chǎng)行為給出了更好的解釋,作為行為金融理論的重要分支投資者情緒理論被廣泛研究。投資者情緒能夠?qū)κ袌?chǎng)產(chǎn)生影響已經(jīng)被多數(shù)學(xué)者證實(shí)。由于投資者情緒不能被直接測(cè)量,對(duì)投資者情緒指數(shù)的構(gòu)建成為研究投資者情緒理論的一個(gè)重點(diǎn)。多數(shù)學(xué)者在構(gòu)建投資者情緒時(shí)使用主成分分析法,本文在前人研究的基礎(chǔ)上使用主成分分析法以及卡爾曼濾波方法兩種方法構(gòu)建投資者情緒指數(shù),構(gòu)建投資者情緒指數(shù)的過(guò)程中選取封閉式基金折價(jià)率、IPO首日收益率、IPO個(gè)數(shù)、新增開(kāi)戶(hù)數(shù)、市場(chǎng)換手率以及消費(fèi)者信心指數(shù)作為代理變量。檢驗(yàn)了6個(gè)指標(biāo)和市場(chǎng)的相關(guān)性、顯著性。并根據(jù)構(gòu)建好的指數(shù)建立量化投資策略,考慮到市場(chǎng)存在短期慣性以及長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)效應(yīng),這里依據(jù)兩種效應(yīng)選擇量化擇時(shí)策略。分析不同投資策略,得出Z（2,2）策略?xún)?yōu)于K（3,2）策略,并將策略比對(duì)上證50、上證180、上證中盤(pán)以及上證小盤(pán)四種指數(shù)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)基于投資者情緒的量化交易策略在中小盤(pán)的表現(xiàn)優(yōu)于在大盤(pán)中的表現(xiàn),同時(shí)投資者在熊市中對(duì)下跌情緒反應(yīng)更快,同理投資者在牛市中對(duì)上漲情緒... 

【文章來(lái)源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 引言
    1.1 研究背景與研究意義
    1.2 投資者情緒對(duì)股票收益的影響
        1.2.1 投資者情緒對(duì)股票收益的理論研究
        1.2.2 投資者情緒對(duì)股票價(jià)格影響的實(shí)證研究
        1.2.3 小結(jié)
    1.3 投資者情緒指標(biāo)的研究
        1.3.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.3.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.4 論文的內(nèi)容
第2章 行為金融理論
    2.1 行為金融學(xué)的成果
        2.1.1 行為金融學(xué)中的假設(shè)
        2.1.2 金融市場(chǎng)異象
    2.2 投資者情緒
        2.2.1 投資者情緒的直接指標(biāo)
        2.2.2 投資者情緒的間接指標(biāo)
        2.2.3 其他投資者情緒指標(biāo)
    2.3 本章總結(jié)
第3章 投資者情緒指數(shù)的構(gòu)建
    3.1 數(shù)據(jù)分析方法
        3.1.1 主成分分析法
        3.1.2 動(dòng)態(tài)因子分析法
        3.1.3 卡爾曼濾波
    3.2 投資者情緒指數(shù)的構(gòu)建
        3.2.1 代理指標(biāo)的選取
        3.2.2 投資者情緒指數(shù)
        3.2.3 指數(shù)與市場(chǎng)關(guān)系檢驗(yàn)
    3.3 本章總結(jié)
第4章 基于投資者情緒的量化擇時(shí)策略
    4.1 量化投資理論
        4.1.1 量化投資決策
        4.1.2 量化投資方法
    4.2 量化擇時(shí)策略
    4.3 實(shí)證分析
    4.4 本章總結(jié)
第5章 總結(jié)與展望
    5.1 總結(jié)
    5.2 展望
參考文獻(xiàn)
附錄1 -原始數(shù)據(jù)
附錄2 -卡爾曼濾波Matlab實(shí)現(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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