價(jià)值投資的理念是格雷厄姆在《證券分析》一書(shū)中系統(tǒng)提出的,沃倫·巴菲特則將其成功運(yùn)用于股票市場(chǎng)的投資實(shí)踐。中國(guó)股票市場(chǎng)一直以來(lái)是一個(gè)以中小投資者為主的市場(chǎng),投資者結(jié)構(gòu)不合理,市場(chǎng)投機(jī)盛行,多數(shù)學(xué)者的檢驗(yàn)均證明了它是一個(gè)無(wú)效的或者弱式有效的市場(chǎng)。另一方面,價(jià)值投資的思想的推廣長(zhǎng)久以來(lái)受到阻礙,一直沒(méi)有成為投資理念的主流,中小投資者損失普遍慘重,這不僅嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)效率的發(fā)揮,還使得市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性越來(lái)越大。因此,對(duì)投資者特別是中小投資者進(jìn)行價(jià)值投資理念的教育非常重要�！耙惶�(hào)法則”是美國(guó)投資家菲爾·唐恩在實(shí)踐中受巴菲特投資思想影響,對(duì)價(jià)值投資理念的理論和方法的總結(jié),其核心思想是‘4M’法則,即從Meaning（意義）、Moat（城壕）、Management（管理）、Margin of Safety（安全邊界）四個(gè)維度考察上市公司,利用資本報(bào)酬率、股本增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)率5個(gè)指標(biāo)篩選優(yōu)質(zhì)公司,以?xún)r(jià)值投資的理念去投資股票。這一方法相對(duì)于傳統(tǒng)價(jià)值投資方法,簡(jiǎn)單易行,很適合于中小投資者學(xué)習(xí)和模仿,因此,本文寫(xiě)作的目的就是通過(guò)其在中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)證檢驗(yàn),向中國(guó)... 

【文章來(lái)源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

一號(hào)法則回測(cè)收益圖

圖 5-1 加入止盈指標(biāo)后的一號(hào)法則的回測(cè)收益圖加入了新的市場(chǎng)指標(biāo) 個(gè)股止盈 100%后，整體策略收益相比較于原策略出現(xiàn)了略微的下降，為 139.92%，基準(zhǔn)收益 12.62%，策略年化收益 16.62%，但是最大回撤出現(xiàn)了大幅度下降，為 26.695%，最大回撤區(qū)間也發(fā)生了變化，發(fā)生在了 2018 年 1 月 2

圖 5- 2 加入股指貨后的一號(hào)法則回測(cè)收益圖5.4 實(shí)證結(jié)果及分析加入了股指期貨進(jìn)行對(duì)沖后模型，模型的最后收益率為 130.48%，跑贏同期117.86%，相比較于第一次加入市場(chǎng)指標(biāo)后，加入股指期貨后的策略收益出現(xiàn)了下

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：2956785