考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券的CIR價(jià)格模型
發(fā)布時(shí)間:2021-01-03 18:50
本文主要研究了可違約的零息債券的價(jià)格模型。我們假定違約強(qiáng)度由連續(xù)時(shí)間的Markov鏈驅(qū)動(dòng),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)短期利率由CIR利率期限模型決定。首先,基于違約零回收模型,我們給出了在流動(dòng)性充分的情況下可違約債券價(jià)格的半鞅表示,它能將可違約債券的價(jià)格動(dòng)態(tài)分解為三種不同的風(fēng)險(xiǎn):違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及信用質(zhì)量變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。接著,我們考慮了流動(dòng)性不足的可違約債券市場(chǎng),我們引進(jìn)一個(gè)隨機(jī)過(guò)程來(lái)刻畫(huà)流動(dòng)價(jià)差。這個(gè)隨機(jī)過(guò)程我們稱為流動(dòng)價(jià)差過(guò)程,它既能反映實(shí)際流動(dòng)價(jià)差的傳播經(jīng)驗(yàn)規(guī)律,如在商業(yè)周期中其參考水平發(fā)生跳躍和變化的規(guī)律,又能在跳躍幅度滿足某些條件時(shí)保持流動(dòng)價(jià)差的非負(fù)性。然后我們推導(dǎo)出了在這種存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的債券市場(chǎng)中可違約債券價(jià)格的半鞅表示。最后,利用前面推導(dǎo)的結(jié)果,我們將可違約債券價(jià)格模型推廣到違約回收率非零的情形,得到了在流動(dòng)性充足與存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)這兩種情況下可違約債券價(jià)格的半鞅表示。
【文章來(lái)源】:上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校
【文章頁(yè)數(shù)】:50 頁(yè)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【文章目錄】:
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
1.1 研究背景
1.2 可違約債券與信用風(fēng)險(xiǎn)
1.3 可違約債券定價(jià)的研究概況
1.3.1 結(jié)構(gòu)化模型 (Structural Model)
1.3.2 約化模型(Reduced Form Model)
1.3.3 違約回收率模型
1.3.4 國(guó)內(nèi)研究情況
1.4 本文研究的主要問(wèn)題
1.5 本文結(jié)構(gòu)
第二章 可違約債券的價(jià)格模型
2.1 違約強(qiáng)度函數(shù)的Markov 鏈模型
2.2 無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格的表示
2.3 可違約債券價(jià)格的表示
第三章 有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券價(jià)格模型
3.1 有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券
3.2 帶跳的流動(dòng)價(jià)差模型
3.3 存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券價(jià)格的表示
第四章 考慮回收率的可違約債券的價(jià)格模型
4.1 違約回收率非零的可違約債券
4.2 考慮回收率但無(wú)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券價(jià)格的表示
4.3 考慮回收率且有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券價(jià)格的表示
第五章 總結(jié)
致謝
參考文獻(xiàn)
【參考文獻(xiàn)】:
期刊論文
[1]在約化模型下具有隨機(jī)波動(dòng)率的可違約債券定價(jià)[J]. 郭培棟,陳啟宏. 統(tǒng)計(jì)與決策. 2010(20)
[2]約化模型下的公司債券定價(jià)[J]. 葉中行,白云芬. 山西大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2008(03)
[3]交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)的信用違約互換定價(jià)[J]. 白云芬,胡新華,葉中行. 統(tǒng)計(jì)與決策. 2007(18)
[4]考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券定價(jià)模型[J]. 李鵬,任兆璋. 統(tǒng)計(jì)與決策. 2006(02)
[5]信用風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性分析——利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行的新型風(fēng)險(xiǎn)管理模式[J]. 謝云山. 國(guó)際金融研究. 2004(10)
[6]可違約債券期限結(jié)構(gòu)之離散模型[J]. 梁世棟,郭仌,方兆本. 中國(guó)管理科學(xué). 2004(03)
[7]允許提前違約的信用衍生產(chǎn)品定價(jià)模型[J]. 王保合,李時(shí)銀. 數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí). 2003(09)
[8]中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的信用問(wèn)題討論綜述[J]. 楊菁菁. 經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2001(11)
博士論文
[1]信用風(fēng)險(xiǎn)傳染模型和信用衍生品的定價(jià)[D]. 白云芬.上海交通大學(xué) 2008
碩士論文
[1]基于不完全信息的有限到期日風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)[D]. 黃鋒.上海交通大學(xué) 2010
[2]存在對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券的定價(jià)[D]. 呂高鳳.上海交通大學(xué) 2007
本文編號(hào):2955310
【文章來(lái)源】:上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校
【文章頁(yè)數(shù)】:50 頁(yè)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【文章目錄】:
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
1.1 研究背景
1.2 可違約債券與信用風(fēng)險(xiǎn)
1.3 可違約債券定價(jià)的研究概況
1.3.1 結(jié)構(gòu)化模型 (Structural Model)
1.3.2 約化模型(Reduced Form Model)
1.3.3 違約回收率模型
1.3.4 國(guó)內(nèi)研究情況
1.4 本文研究的主要問(wèn)題
1.5 本文結(jié)構(gòu)
第二章 可違約債券的價(jià)格模型
2.1 違約強(qiáng)度函數(shù)的Markov 鏈模型
2.2 無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格的表示
2.3 可違約債券價(jià)格的表示
第三章 有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券價(jià)格模型
3.1 有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券
3.2 帶跳的流動(dòng)價(jià)差模型
3.3 存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券價(jià)格的表示
第四章 考慮回收率的可違約債券的價(jià)格模型
4.1 違約回收率非零的可違約債券
4.2 考慮回收率但無(wú)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券價(jià)格的表示
4.3 考慮回收率且有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券價(jià)格的表示
第五章 總結(jié)
致謝
參考文獻(xiàn)
【參考文獻(xiàn)】:
期刊論文
[1]在約化模型下具有隨機(jī)波動(dòng)率的可違約債券定價(jià)[J]. 郭培棟,陳啟宏. 統(tǒng)計(jì)與決策. 2010(20)
[2]約化模型下的公司債券定價(jià)[J]. 葉中行,白云芬. 山西大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2008(03)
[3]交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)的信用違約互換定價(jià)[J]. 白云芬,胡新華,葉中行. 統(tǒng)計(jì)與決策. 2007(18)
[4]考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券定價(jià)模型[J]. 李鵬,任兆璋. 統(tǒng)計(jì)與決策. 2006(02)
[5]信用風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性分析——利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行的新型風(fēng)險(xiǎn)管理模式[J]. 謝云山. 國(guó)際金融研究. 2004(10)
[6]可違約債券期限結(jié)構(gòu)之離散模型[J]. 梁世棟,郭仌,方兆本. 中國(guó)管理科學(xué). 2004(03)
[7]允許提前違約的信用衍生產(chǎn)品定價(jià)模型[J]. 王保合,李時(shí)銀. 數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí). 2003(09)
[8]中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的信用問(wèn)題討論綜述[J]. 楊菁菁. 經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2001(11)
博士論文
[1]信用風(fēng)險(xiǎn)傳染模型和信用衍生品的定價(jià)[D]. 白云芬.上海交通大學(xué) 2008
碩士論文
[1]基于不完全信息的有限到期日風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)[D]. 黃鋒.上海交通大學(xué) 2010
[2]存在對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)的可違約債券的定價(jià)[D]. 呂高鳳.上海交通大學(xué) 2007
本文編號(hào):2955310
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