發(fā)布時(shí)間：2021-01-03 10:17

　　股票回購(gòu)作為一種資本運(yùn)作手段,近年來(lái)在我國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)的頻率越來(lái)越高。上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)是出于何種目的?是股價(jià)被低估還是公司的自由現(xiàn)金流過(guò)于充裕;是管理者過(guò)于自信還是大股東有其他目的。公司實(shí)施股票回購(gòu)前后股票市場(chǎng)會(huì)做出何種反應(yīng)?加強(qiáng)這些問(wèn)題的研究不僅對(duì)上市公司合理有效使用資本運(yùn)作手段大有裨益,同時(shí)對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展、投資者科學(xué)進(jìn)行投資決策也有著重要意義。本文依據(jù)股價(jià)低估假說(shuō)、財(cái)富轉(zhuǎn)移假說(shuō)、管理層激勵(lì)假說(shuō)等理論,研究了我國(guó)上市公司股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī),并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步探究了上市公司股票回購(gòu)前后的市場(chǎng)反應(yīng)。實(shí)證研究部分選擇了 2548家已經(jīng)完成股票回購(gòu)的上市公司作為事件樣本進(jìn)行分析。對(duì)于上市公司會(huì)出于何種目的進(jìn)行股票回購(gòu),本文選取股票回購(gòu)的比例（RMA）作為研究股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的被解釋變量,將PB、CASH、MC作為解釋變量,LEV、SIZE則作為控制變量進(jìn)行驗(yàn)證,探求我國(guó)上市公司是否存在不同于西方資本主義國(guó)家的回購(gòu)動(dòng)因。對(duì)于股票回購(gòu)公告之后的市場(chǎng)反應(yīng),本文通過(guò)觀察事件窗內(nèi)進(jìn)行股票回購(gòu)的上市公司的股價(jià)變動(dòng),主要運(yùn)用ACR以及ACAR這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)判斷上市公司股票回購(gòu)前后市場(chǎng)產(chǎn)生的效應(yīng)。研究... 

【文章來(lái)源】：揚(yáng)州大學(xué)江蘇省

【文章頁(yè)數(shù)】：49 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖５．１總樣本事件窗內(nèi)ＡＡＲ和ＡＣＡＲ線性圖??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]中美上市公司股份回購(gòu)經(jīng)濟(jì)后果的比較研究[J]. 何瑛,孔靜敏.  北京郵電大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2015(02)
[3]基于我國(guó)上市公司股票回購(gòu)效應(yīng)的實(shí)證研究[J]. 王豐威,呂夢(mèng)倩,曾慶芬.  西南民族大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2014(02)
[4]新興市場(chǎng)股票回購(gòu)公告的價(jià)值效應(yīng)研究[J]. 黃虹,李焱.  財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究. 2014(02)
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[8]我國(guó)上市公司股份回購(gòu)的市場(chǎng)反應(yīng)和價(jià)值分析[J]. 羅小剛.  企業(yè)導(dǎo)報(bào). 2009(12)
[9]股票回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)的影響因素探析——來(lái)自中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 劉東霖,張俊瑞,祁睿華,李彬.  西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2009(05)
[10]中國(guó)公司股票回購(gòu)效應(yīng)——基于三地股市的比較研究[J]. 黃虹,劉佳.  經(jīng)濟(jì)管理. 2009(08)

碩士論文
[1]上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)及公告效應(yīng)研究[D]. 吉沁娟.西北大學(xué) 2017
[2]我國(guó)上市公司股份回購(gòu)公告效應(yīng)及其影響因素研究[D]. 汪啟濤.江南大學(xué) 2012
[3]中國(guó)上市公司股票回購(gòu)公告市場(chǎng)反應(yīng)及其影響因素的實(shí)證研究[D]. 柯愛(ài)娜.廈門(mén)大學(xué) 2009



本文編號(hào)：2954805