提高國債市場的市場深度是完善國債收益率曲線的重點內容,而本文研究發(fā)現(xiàn)由于做空機制的不成熟和套利資本的缺乏,我國國債市場出現(xiàn)了個券收益率長期顯著偏離市場收益率的價格偏離現(xiàn)象。該現(xiàn)象并不能完全由套利空間狹窄和市場流動性不足進行解釋�；谠搩r格偏離構建投資組合持有一周,我們發(fā)現(xiàn)在2006年1月至2017年4月,該策略可以在銀行間市場獲得顯著的正向平均周超額收益率55基點,在上交所市場獲得顯著的正向平均周超額收益率30基點,對應年化超額收益率達28.6%和15.6%。在控制債券市場風險、期限風險、違約風險以及流動性風險因子后,該策略在兩市場依舊可以獲得顯著的超額收益率。該策略的因子調整后超額收益率主要由賣空組實現(xiàn),做空機制的缺乏是產生風險調整后策略超額收益的關鍵。 

【文章來源】：經濟學報. 2019年04期 CSSCI

【文章頁數(shù)】：23 頁

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號：2953206