信息是資本市場(chǎng)的關(guān)鍵要素,提升信息"可讀性"對(duì)于促進(jìn)股票市場(chǎng)"流動(dòng)性"具有重要作用。本文借助文本分析方法,以2007―2017年我國(guó)滬深A(yù)股上市公司年度報(bào)告為研究樣本,實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)陥?bào)可讀性對(duì)股票流動(dòng)性的影響機(jī)制及作用效果。研究發(fā)現(xiàn):年報(bào)可讀性與股票流動(dòng)性呈顯著正相關(guān)關(guān)系,即年報(bào)可讀性越強(qiáng),股票流動(dòng)性越好;在市場(chǎng)化程度和社會(huì)信任水平較高地區(qū)的企業(yè)中,年報(bào)可讀性對(duì)股票流動(dòng)性的積極影響更為明顯;進(jìn)一步考察發(fā)現(xiàn),在具有較強(qiáng)治理功能和信息中介效應(yīng)的機(jī)構(gòu)投資者作用下,年報(bào)可讀性可以更明顯地提升股票流動(dòng)性。本研究驗(yàn)證了上市公司年報(bào)文本信息披露在提升股票流動(dòng)性方面的作用,對(duì)切實(shí)提高上市公司信息披露監(jiān)管質(zhì)量,落實(shí)新《證券法》要求、改善市場(chǎng)流動(dòng)性具有重要的參考與啟示意義。 

【文章來(lái)源】：證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2020年07期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：11 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧與理論分析
    （一）文獻(xiàn)回顧
    （二）理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）樣本選擇
    （二）變量定義與模型設(shè)定
        1. 年報(bào)可讀性
        2. 股票流動(dòng)性
        3. 控制變量
        4. 模型設(shè)定
    （三）描述性統(tǒng)計(jì)與分析
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    （一）年報(bào)可讀性與股票流動(dòng)性
    （二）外部制度環(huán)境的影響
        1. 市場(chǎng)化程度
        2. 社會(huì)信任水平
    （三）內(nèi)生性檢驗(yàn)與穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1. 工具變量法（IV）
        2. 替換年報(bào)可讀性指標(biāo)的衡量方式
        3. 替換股票流動(dòng)性指標(biāo)的衡量方式
        4. 加入其他信息披露渠道的影響
        5. 替換樣本行業(yè)
        6. 變更估計(jì)方法
五、進(jìn)一步討論與分析
六、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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