文章借鑒國內(nèi)外相關(guān)的研究經(jīng)驗,分析國內(nèi)外碳金融交易市場發(fā)展現(xiàn)狀,探究我國碳金融交易市場存在的風(fēng)險。通過選取中國碳金融市場的五所碳排放權(quán)交易所的每日碳交易數(shù)據(jù)作為研究對象,運(yùn)用GARCH(1,1)模型分別計算五所交易所在不同置信水平下的VaR值,對我國碳金融交易市場風(fēng)險進(jìn)行實證分析,依據(jù)"雙支柱"調(diào)控框架內(nèi)容提出風(fēng)險防控建議措施:健全碳金融交易所平臺,培育交易服務(wù)機(jī)構(gòu);豐富碳金融衍生品,貼近企業(yè)實際需求;豐富"雙支柱"體系,增強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管;建立健全定價機(jī)制,維護(hù)碳市價格穩(wěn)定;積極培育專業(yè)人才,建立風(fēng)險管理負(fù)責(zé)制。 

【文章來源】：西安財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2020年03期 CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【部分圖文】：

五所交易所碳排放權(quán)交易收益序列

對五所交易所的收益率總體樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析并將結(jié)果匯總成表2�？梢钥闯鑫逅灰姿木刀紟缀鯙�0,其中北京、上海、深圳均值為正值,天津、湖北均值為負(fù)值;從反映樣本波動性的標(biāo)準(zhǔn)差指標(biāo)來看,上海波動性最大,值為0.626 177,其他4所的值較小,由此,將五所交易所按照波動性的強(qiáng)弱分為三個等級,其中上海的波動性最大,列為第一等級,北京和天津的波動性中等,列為第二等級,深圳和湖北的波動性較小,列為第三等級;由五所交易所的偏度指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn),每個交易所的偏度均小于零,可以看出他們收益率都是負(fù)值;從峰度指標(biāo)的結(jié)果可以看出,每個交易所的數(shù)值較大,其中以北京的峰度值最大,湖北的峰度值最小,而且這五所交易所的峰度值都大于正態(tài)分布下的峰度值,由此可以充分說明這五所交易所都具有“尖峰厚尾”特征。圖2 五所交易所碳排放權(quán)交易收益序列

選取國內(nèi)七所試點交易所的時間:交易數(shù)據(jù),得出成交總量以及成交總金額,如圖1所示�？梢钥闯銎咚圏c交易所中湖北碳排放權(quán)交易中心的成交總量以及成交總金額都位居首位,成交總量和成交總金額更是分別占據(jù)七所試點交易所的42%和36%,充分說明了我國中部地區(qū)碳金融交易市場最為活躍;排名第二、第三的分別是深圳碳排放權(quán)交易中心和廣州碳排放權(quán)交易所,兩者的成交總量幾乎持平,但是兩者成交總金額相差甚遠(yuǎn),說明了廣州碳排放權(quán)交易所的成交均價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于深圳碳排放權(quán)交易所的成交均價;同理可得出,上海環(huán)境能源交易所的成交均價低于北京環(huán)境交易所的成交均價;天津碳排放權(quán)交易所和重慶碳排放權(quán)交易中心由于起步較晚,所以排名靠后。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]開發(fā)性金融在碳金融體系建構(gòu)中的引致機(jī)制[J]. 杜莉,張云,王鳳奎.  中國社會科學(xué). 2013(04)
[2]我國發(fā)展碳金融面臨的風(fēng)險和對策[J]. 劉志成.  武漢金融. 2012(06)
[3]國際碳金融市場:現(xiàn)狀、問題與前景[J]. 曾剛,萬志宏.  國際金融研究. 2009(10)
[4]How Will China Move towards Becoming a Low Carbon Economy?[J]. Guiyang Zhuang,Associate Research Fellow,Research Centre for Sustainable Development,Chinese Academy of Social Sciences.Beijing.China..  China & World Economy. 2008(03)
[5]《京都議定書》和碳排放權(quán)分配問題[J]. 王偉中,陳濱,魯傳一,吳宗鑫.  清華大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2002(06)
[6]VaR方法及其在我國保險業(yè)風(fēng)險管理中的應(yīng)用[J]. 林源,林霄.  中國保險管理干部學(xué)院學(xué)報. 2002(05)
[7]風(fēng)險價值方法及其實證研究[J]. 馬超群,李紅權(quán),周恩,楊曉光,徐山鷹,張銀旗.  中國管理科學(xué). 2001(05)
[8]股票市場風(fēng)險、收益與市場效率:——ARMA-ARCH-M模型[J]. 張思奇,馬剛,冉華.  世界經(jīng)濟(jì). 2000(05)
[9]VaR方法及其在金融風(fēng)險管理中的應(yīng)用[J]. 馬超群,李紅權(quán).  系統(tǒng)工程. 2000(02)

碩士論文
[1]我國開放式基金風(fēng)險管理研究[D]. 虞紅霞.山東大學(xué) 2006



本文編號：2929103