隨著我國不斷深化金融改革及調整資本市場結構,我國首只金融期貨——滬深300指數(shù)股指期貨合約已于2010年4月16日正式上市交易,股指期貨的出現(xiàn)平衡了金融市場的交易機制,投資者可以做空股價指數(shù)來獲利,但是同時帶來了一定的風險。本文主要致力于討論我國股指期貨價格波動成分并探討兩種波動成分之間的相關關系,主要包括以下兩個方面的研究:第一,從我國股指期貨價格波動中分離出信息誘導的波動率(信息成分波動率)和流動性誘導的波動率(流動性成分波動率)�；谑袌鑫⒂^市場結構模型,利用高頻數(shù)據(jù)將最優(yōu)買賣價格波動分為流動性成分和信息成分,即從股指期貨價格波動中分離出流動性成分和信息成分。同時運用2015年夏季股災前期、當期和后期的高頻數(shù)據(jù),通過分離模型得到兩種成分的波動率數(shù)列,并同時對兩種成分在三個不同時期段的波動率大小進行比較,在一定程度上為2015年夏季股災做出解釋。研究發(fā)現(xiàn):(1)股災期間的股指期貨流動性出現(xiàn)匱乏,雖然導致流動性成分波動率降低,但是導致信息成分波動率升高,而信息成分波動所占比例更大,從而總體來說股災期間,我國股指期貨價格波動率增加。(2)股災后采取限制股指期貨交易舉措后,我國股指期貨信... 

【文章來源】：湖南大學湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【圖文】：

“光大烏龍指”事件期間我國滬深300股指期貨價格變動情況

碩士學位論文 指標數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計為了研究我國股指期貨價格變動成分，首先應觀察我國滬深 300 股指期貨自推出起的股指期貨價格變化情況，如圖 3.1 所示。在此基礎上先觀察三個不間段在三種不同市場背景下的價格波動情況，再將股指期貨價格進行分離為性成分和信息成分，來研究影響股價指數(shù)期貨價格波動的具體因素，同時研個不同時間段影響因素對股指期貨價格波動的影響程度。

⒊煞值牟ǘ?怨稍值拇偈棺饔孟嘍岳此蹈?�；�?）根據(jù)圖3.4 可知，每天我國股指期貨交易時間內由信息成分引起的股指期貨價格波動率在股災期間最大，這在一定程度上解釋了股災期間我國股指期貨市場發(fā)生劇烈變動的原因，同時可以發(fā)現(xiàn)限制我國股指期貨交易之后，明顯發(fā)現(xiàn)股指期貨價格信息成分的波動率最低，甚至低于 2015 年夏季股災之前的波動率，這說明限制股指期貨交易這一舉措在一定程度上控制了我國股指期貨市場的變動幅度，進而控制了我國金融市場的大幅度變動。

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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[2]基于高頻數(shù)據(jù)的金融波動率研究[D]. 李勝歌.天津大學 2008

碩士論文
[1]中國期貨市場流動性衡量方法研究[D]. 王永鋒.中南大學 2005



本文編號：2916672