薪酬激勵(lì)塑造了管理層的行為動(dòng)機(jī)和決策方式,對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)具有重要影響。基于我國股權(quán)激勵(lì)的雙重行權(quán)限制特征,考察行權(quán)時(shí)間約束和行權(quán)業(yè)績考核對(duì)股權(quán)激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)的異質(zhì)性影響,研究發(fā)現(xiàn):股權(quán)激勵(lì)具有風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng),但僅存在于行權(quán)時(shí)間約束較長和業(yè)績考核適中的樣本中,時(shí)間約束過短和業(yè)績考核嚴(yán)苛的激勵(lì)計(jì)劃反而降低了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān);兩類行權(quán)限制條款存在交互作用,行權(quán)時(shí)間約束不僅能強(qiáng)化業(yè)績考核適中時(shí)股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng),還能緩解業(yè)績考核嚴(yán)苛?xí)r股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避效應(yīng);進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)具體表現(xiàn)為企業(yè)債務(wù)融資和研發(fā)投資水平的提升,并最終促進(jìn)了企業(yè)價(jià)值的動(dòng)態(tài)增長,但也主要存在于行權(quán)時(shí)間約束較長和業(yè)績考核適中的樣本中。 

【文章來源】：浙江大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版). 2020年03期 第79-100頁 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：22 頁

【文章目錄】：
一、問題的提出
二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
    （一）股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
    （二）行權(quán)時(shí)間約束與股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)
    （三）行權(quán)業(yè)績考核與股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)
    （四）行權(quán)時(shí)間約束、行權(quán)業(yè)績考核與股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）樣本篩選與數(shù)據(jù)來源
    （二）模型設(shè)定和變量定義
四、實(shí)證結(jié)果
    （一）描述性統(tǒng)計(jì)
    （二）實(shí)證檢驗(yàn)
        1．股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
        2．行權(quán)時(shí)間約束與股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)
        3．行權(quán)業(yè)績考核與股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)
        4．行權(quán)時(shí)間約束、行權(quán)業(yè)績考核與股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)
    （三）內(nèi)生性檢驗(yàn)
    （四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    （五）進(jìn)一步研究
        1．行權(quán)限制影響股權(quán)激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)的具體方式
        2．行權(quán)限制影響股權(quán)激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)后果
五、研究結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]經(jīng)常性與非經(jīng)常性損益分類操縱——來自業(yè)績型股權(quán)激勵(lì)“踩線”達(dá)標(biāo)的證據(jù)[J]. 謝德仁,張新一,崔宸瑜.  管理世界. 2019(07)
[2]高管薪酬激勵(lì)體系設(shè)計(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償效應(yīng)研究[J]. 周澤將,馬靜,胡劉芬.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2018(12)
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[4]股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新嗎[J]. 田軒,孟清揚(yáng).  南開管理評(píng)論. 2018(03)
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[8]業(yè)績型股權(quán)激勵(lì)、行權(quán)限制與企業(yè)創(chuàng)新[J]. 劉寶華,王雷.  南開管理評(píng)論. 2018(01)
[9]行權(quán)時(shí)間限制能增強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)嗎?[J]. 劉寶華,羅宏.  中國會(huì)計(jì)評(píng)論. 2017(04)
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