自創(chuàng)業(yè)板于2009年10月30日正式在深交所啟動(dòng)以來(lái),截止2010年12月31日之前,先后有153家上市公司在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上進(jìn)行融資。由于市場(chǎng)的追捧,發(fā)行價(jià)格偏高,“超募”幾乎成為了創(chuàng)業(yè)板的代名詞,創(chuàng)業(yè)板上市公司的這種超募行為造成各方對(duì)證券市場(chǎng)、上市公司和投資者的關(guān)注。超募行為導(dǎo)致了資源的浪費(fèi),損害了資本市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能,誘發(fā)了創(chuàng)業(yè)板股市的“泡沫”;超募行為使得公司募集的超額資金閑置,甚至被挪用,大大的降低了公司盈利能力,并直接導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降;超募行為造成大量資金閑置,造成資源配置低效,違背了投資者的意愿,嚴(yán)重?fù)p害了小股東及債權(quán)人的利益,極大地挫傷投資者的投資熱情,以致于影響上市公司的最終利益。 本文從資本結(jié)構(gòu)與融資的一般理論入手,大量收集相關(guān)文獻(xiàn),一方面定性分析了中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司超募的表現(xiàn)和危害,分析超募產(chǎn)生的原因,另一方面對(duì)超募數(shù)量進(jìn)行了測(cè)算和分析,得出超募數(shù)量及超募率的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果,在此基礎(chǔ)上提出研究假設(shè),從公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股票價(jià)格市場(chǎng)表現(xiàn)兩個(gè)方面考察了超募的經(jīng)濟(jì)后果,實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)超募與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化和股票價(jià)格市場(chǎng)表現(xiàn)呈負(fù)線性相關(guān),證實(shí)了超募對(duì)上市公司及投資者帶來(lái)負(fù)面影響,分析這種負(fù)面影響產(chǎn)生的原因,主要是超募資金的使用效率低及資金另投,最后針對(duì)原因提出了防治我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司過(guò)度融資的整體設(shè)想和防治上市公司超募的具體建議。
【學(xué)位單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F276.6;F832.51;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 研究的背景
    1.2 研究的目的與意義
        1.2.1 研究問(wèn)題的提出
        1.2.2 研究目的
        1.2.3 研究意義
    1.3 研究方法與本文的結(jié)構(gòu)
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 寫(xiě)作思路
        1.3.3 研究結(jié)構(gòu)
    1.4 本文創(chuàng)新之處
第二章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
    2.1 理論基礎(chǔ)
    2.2 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
    2.3 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        2.3.1 對(duì)過(guò)度融資的研究
        2.3.2 對(duì)超募原因的研究
    2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
第三章 創(chuàng)業(yè)板上市公司超募概況
    3.1 超募的概念
    3.2 超募產(chǎn)生的原因
    3.3 超募的基本特征
    3.4 超募的定量分析
        3.4.1 超募的度量
        3.4.2 樣本的選取
        3.4.3 數(shù)據(jù)的來(lái)源
        3.4.4 測(cè)算結(jié)果及分析
    3.5 超募資金使用
        3.5.1 閑置及補(bǔ)充流動(dòng)資金
        3.5.2 其它用途
第四章 實(shí)證設(shè)計(jì)
    4.1 研究假設(shè)
    4.2 研究樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.3 檢驗(yàn)?zāi)Ｐ秃妥兞空f(shuō)明
        4.3.1 超募對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響
        4.3.2 超募對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)的影響
        4.3.3 變量說(shuō)明
第五章 實(shí)證結(jié)果與分析
    5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
    5.2 相關(guān)系數(shù)分析
    5.3 模型回歸結(jié)果與分析
        5.3.1 超募對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響
        5.3.2 超募對(duì)股票價(jià)格市場(chǎng)表現(xiàn)的影響
第六章 結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 超募防治的建議
        6.2.1 超募的事后控制
            6.2.1.1 做好超募資金的規(guī)劃與使用
            6.2.1.2 做好投資項(xiàng)目的管理與選擇
        6.2.2 超募的事前預(yù)防
            6.2.2.1 預(yù)防超募行為應(yīng)完善證券市場(chǎng)機(jī)制
            6.2.2.2 預(yù)防超募行為應(yīng)加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄
    附錄1 上市公司財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)
    附錄2 上市公司市值及超募數(shù)據(jù)

【參考文獻(xiàn)】

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