護(hù)盤是上市公司回購(gòu)股份的重要理由之一,2018年10月我國(guó)《公司法》第142條專項(xiàng)修改明確護(hù)盤式回購(gòu)的合法性,是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革的重要一步。同時(shí)尤需注意護(hù)盤式回購(gòu)的固有弊端,主要集中于市場(chǎng)秩序與債權(quán)人及中小股東合法權(quán)益的保護(hù)。本文旨在深入分析護(hù)盤式回購(gòu)存在問(wèn)題,結(jié)合我國(guó)立法變遷及市場(chǎng)回應(yīng),通過(guò)比較借鑒域外護(hù)盤式回購(gòu)及安定操作的法律規(guī)制技術(shù),進(jìn)一步探討如何從現(xiàn)有法規(guī)制度層面最大化防控其風(fēng)險(xiǎn)并有效保證護(hù)盤功能的發(fā)揮,促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)步。
【文章目錄】：
一、引言
二、護(hù)盤式股份回購(gòu)的固有弊端及風(fēng)險(xiǎn)
    （一）違反法理邏輯，混淆公司與股東法律關(guān)系
    （二）違背資本維持原則，損害債權(quán)人利益
    （三）破壞股東平等原則，損害中小股東利益
    （四）導(dǎo)致內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)，損害證券市場(chǎng)秩序
    （五）引起激勵(lì)規(guī)則及公司經(jīng)營(yíng)行為錯(cuò)位，增大社會(huì)貧富差距
三、我國(guó)股份回購(gòu)立法變遷及市場(chǎng)回應(yīng)
    （一）我國(guó)立法變遷
    （二）市場(chǎng)回應(yīng)
四、域外護(hù)盤回購(gòu)法律規(guī)制技術(shù)及其與我國(guó)的比較
    （一）基本規(guī)定
    （二）過(guò)程規(guī)制
        1. 決策程序趨于寬松。
        2. 數(shù)量限制逐步取消。
        3. 財(cái)源限制成為防止回購(gòu)制度濫用、恣意侵害債權(quán)人利益的平衡措施。
        4. 以公開集中交易為主的交易方式。
        5. 強(qiáng)化信息披露制度的監(jiān)管作用。
        6. 嚴(yán)格監(jiān)管違法行為。
    （三）回購(gòu)股份的處理
五、我國(guó)護(hù)盤回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制探究
    （一）限制護(hù)盤式股份回購(gòu)的財(cái)源
    （二）完善證券市場(chǎng)信息披露制度
    （三）明確違法回購(gòu)的法律效力與責(zé)任
    （四）落實(shí)中國(guó)特色證券集體訴訟制度

【相似文獻(xiàn)】

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