中國內地股票市場自1990年成立以來經歷了近三十年的高速發(fā)展與變革,在我國經濟對外開放以及全球經濟金融一體化的大背景下,逐步推出了股權分置改革、退市制度、B股開放、QFII制度、QDII制度、“滬港通”和“深港通”等一系列改革開放的政策和制度。在我國內地股票市場開放程度不斷提高的同時,內地股票市場與境外其他股票市場之間的聯(lián)動性慢慢增強,尤其是與香港股票市場的聯(lián)動性日益顯著。香港作為國際金融中心和我國內地重要的貿易窗口,與內地的經濟貿易和金融服務方面的合作越來越緊密,對內地資本市場的對外開放和發(fā)展起著一定的指引作用。2016年12月5日,“深港通”作為繼QFII、跨境貿易人民幣結算、“滬港通”等改革后,又一項跨境證券投資試點工程正式開通,開啟了深圳與香港股票市場的互聯(lián)互通機制,進一步推進了我國資本市場的對外開放程度。本文基于“深港通”開通這一事件,以研究“深港通”對深港兩地股票市場聯(lián)動性影響為主題,進行了一系列理論研究和實證分析。首先梳理和總結國內外研究者已有的研究成果,對股市聯(lián)動性的理論基礎進行歸納總結,分析了股市聯(lián)動性的內涵和成因,闡述了股市聯(lián)動性的相關理論;其次,對深港兩市聯(lián)動性進行了一般性分析;第三,應用相關系數(shù)檢驗、平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應函數(shù)及方差分解等計量方法,對“深港通”開通前后兩個階段深港兩市的聯(lián)動性進行了實證分析;最后,根據(jù)研究結果提出相應的對策建議。研究發(fā)現(xiàn),“深港通”開通之前深港兩市不存在協(xié)整關系,聯(lián)動性很弱;“深港通”開通后兩市存在協(xié)整關系,兩市聯(lián)動性顯著,香港市場是深圳市場波動的格蘭杰原因,但是香港市場基本不受深圳市場的影響。根據(jù)研究結果分別對內地和香港資本市場提出相應的政策建議,兩地金融監(jiān)管部門應該進一步加強在金融領域的合作,同時做好風險的防范。內地還應該堅持金融改革創(chuàng)新,加快我國資本市場對外開放和國際化進程的步伐,促使我國股票市場盡早向成熟市場過度。而對著投資者來說,理性對待“深港通”帶來的投資機遇,在有效防范風險的同時獲取兩市聯(lián)動帶來的收益。
【學位單位】：首都經濟貿易大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
        1.1.1 中國證券市場的發(fā)展
        1.1.2 “深港通”推出背景
        1.1.3 “深港通”的意義
    1.2 研究目的及意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究內容與方法
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究方法
    1.4 文獻綜述
        1.4.1 國外文獻綜述
        1.4.2 國內文獻綜述
    1.5 創(chuàng)新與不足
第2章 股市聯(lián)動性影響理論基礎
    2.1 股市聯(lián)動的內涵及成因
        2.1.1 聯(lián)動的內涵
        2.1.2 股票市場的聯(lián)動
        2.1.3 股市聯(lián)動性成因
    2.2 股市聯(lián)動的相關理論
        2.2.1 經濟一體化理論
        2.2.2 有效市場理論
        2.2.3 行為金融理論
        2.2.4 市場傳染理論
第3章 深港兩地股票市場聯(lián)動的一般性分析
    3.1 深港兩地股市聯(lián)動途徑
        3.1.1 貿易聯(lián)系帶來的深港兩市聯(lián)動
        3.1.2 金融投資直接增強聯(lián)動
        3.1.3 內地企業(yè)赴港上市影響兩市聯(lián)動
        3.1.4 互聯(lián)互通機制直接傳導
    3.2 深港兩市聯(lián)動性機制
        3.2.1 深港兩市不同的市場制度
        3.2.2 深港兩市之間的資金流動
        3.2.3 深港兩市投資者結構差異
        3.2.4 “深港通”投資標的拓寬
    3.3 深港通開通前后兩市波動比較
第4章 “深港通”對深港兩市聯(lián)動性影響實證分析
    4.1 樣本數(shù)據(jù)的選取與處理
        4.1.1 樣本的選取與階段劃分
        4.1.2 數(shù)據(jù)處理和變量說明
    4.2 實證分析
        4.2.1 相關系數(shù)檢驗
        4.2.2 描述性統(tǒng)計
        4.2.3 平穩(wěn)性檢驗（ADF檢驗）
        4.2.4 Johansen協(xié)整檢驗
        4.2.5 向量誤差修正模型（VEC）
        4.2.6 Granger因果關系檢驗
        4.2.7 方差分解分析
        4.2.8 脈沖響應函數(shù)
    4.3 實證小結
第5章 結論與建議
    5.1 研究結論
    5.2 政策建議
參考文獻
致謝

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 馮永琦;段曉航;;“滬港通”對滬港股市聯(lián)動效應的影響[J];經濟體制改革;2016年02期

2 楊瑞杰;張向麗;;滬港通對大陸、香港股票市場波動溢出的影響研究——基于滬深300指數(shù)、恒生指數(shù)高頻數(shù)據(jù)[J];金融經濟學研究;2015年06期

3 唐振鵬;周熙雯;黃友珀;陳尾虹;;基于小波方法的中國股市與亞太股市聯(lián)動性實證研究[J];中國管理科學;2015年S1期

4 周福;謝珊霞;;滬港通實施前后滬港兩地股市聯(lián)動性變化研究[J];長春師范大學學報;2015年08期

5 張昭;李安渝;秦良娟;;滬港通對滬港股市聯(lián)動性的影響[J];金融教學與研究;2014年06期

6 張兵;范致鎮(zhèn);李心丹;;中美股票市場的聯(lián)動性研究[J];經濟研究;2010年11期

7 呂江林;趙征;;基于收益率視角的中國股市與國際股票市場聯(lián)動性研究[J];金融與經濟;2010年06期

8 李天德;張亮;;中國股票市場與國際主要股票市場的聯(lián)動分析[J];統(tǒng)計與決策;2008年18期

9 陳漓高;吳鵬飛;劉寧;;國際證券市場聯(lián)動程度的實證分析[J];數(shù)量經濟技術經濟研究;2006年11期

10 王婷;倪志毅;;滬深兩市基金指數(shù)協(xié)整性分析[J];武漢金融;2006年04期

相關博士學位論文 前1條

1 彭莉;中國股票市場國際聯(lián)動性實證研究[D];上海社會科學院;2014年

本文編號：2859440